¿Qué es la seguridad?

El término “valor” se refiere a un instrumento financiero fungible y negociable que tiene algún tipo de valor monetario. Representa una posición de propiedad en una sociedad anónima pública a través de acciones; La relación de un acreedor con un organismo gubernamental o una empresa representada por la titularidad de la escritura de esa entidad; o el patrimonio representado por la opción.

Comprender la acción

Los valores se pueden clasificar en términos generales en dos tipos diferentes: acciones y deuda. Sin embargo, algunos valores híbridos combinan elementos de capital y deuda.

billetes de dinero

Un valor de capital representa la participación de propiedad en poder de los accionistas en una entidad (compañía, sociedad o fideicomiso), realizada en forma de acciones de capital, que incluyen acciones ordinarias y preferentes.

Por lo general, los tenedores de valores de renta variable no tienen derecho a pagos regulares, aunque los valores de renta variable a menudo pagan dividendos, pero pueden beneficiarse de las ganancias de capital cuando venden los valores (suponiendo que aumente su valor).

Los valores dan derecho al tenedor a cierto control de la empresa en forma prorrateada, a través de derechos de voto. En caso de quiebra, participan sólo en el interés restante después de que se hayan pagado todas las obligaciones con los acreedores. A veces se ofrece como pago en especie.

bonos de deuda

Un instrumento de deuda representa el dinero prestado que debe devolverse, con términos que establecen el monto del préstamo, la tasa de interés y la fecha de vencimiento o renovación.

Los valores de deuda, que incluyen bonos del gobierno, bonos corporativos, certificados de depósito (CD) y valores garantizados (como CDO y CMO), generalmente dan derecho al tenedor al pago regular de intereses y reembolso del principal (independientemente del desempeño del emisor), junto con con cualquier otro derecho contractual proporcionado en él (sin incluir los derechos de voto).

Suelen emitirse a un plazo fijo, al final del cual pueden ser redimidos por el emisor. Los títulos de deuda pueden estar garantizados (respaldados por garantías reales) o no garantizados y, si están garantizados, pueden tener prioridad contractual sobre otras deudas subordinadas no garantizadas en caso de quiebra.

Valores Híbridos

Los valores híbridos, como su nombre lo indica, combinan algunas características de los valores de deuda y acciones. Los ejemplos de valores híbridos incluyen warrants sobre acciones (opciones emitidas por la misma empresa que dan a los accionistas el derecho a comprar acciones dentro de un plazo determinado y a un precio específico), bonos convertibles (bonos que se pueden convertir en acciones ordinarias en el país emisor). empresa) y acciones preferentes (acciones de una empresa cuyos pagos de intereses, dividendos u otros rendimientos de capital pueden tener prioridad sobre los de otros accionistas).

Cómo negociar valores

Los valores que cotizan en bolsa cotizan en las bolsas de valores, donde los emisores pueden buscar listados de valores y atraer inversionistas asegurándose de que haya un mercado líquido y regulado para negociar. En los últimos años, los sistemas informales de comercio electrónico se han vuelto cada vez más populares, y Los valores ahora se negocian a menudo “over-the-counter” o directamente entre inversores, ya sea en línea o por teléfono.

La oferta pública inicial (OPI) marcó la primera venta importante de valores de renta variable de la empresa al público. Después de una oferta pública inicial, cualquier acción recién emitida, mientras aún se vende en el mercado primario, se denomina oferta secundaria. Alternativamente, los valores pueden ofrecerse de forma privada a un grupo restringido y calificado en lo que se conoce como una colocación privada, una distinción importante en términos tanto del derecho de sociedades como de la regulación de valores. A veces, las empresas venden acciones en una combinación de oferta pública y privada.

En el mercado secundario, también conocido como aftermarket, los valores simplemente se transfieren como activos de un inversionista a otro: los accionistas pueden vender sus valores a otros inversionistas a cambio de efectivo y/o ganancias de capital. Así que el mercado secundario completa el primario. El mercado secundario es menos líquido para los valores de oferta privada porque no son negociables públicamente y solo pueden transferirse entre inversores calificados.

invertir en acciones

La entidad que crea los valores para la venta se conoce como el emisor, y quienes los compran son, por supuesto, los inversores. En general, los valores representan una inversión y un medio por el cual los municipios, corporaciones y otras organizaciones comerciales pueden obtener capital nuevo. Las empresas pueden ganar mucho dinero cuando cotizan en bolsa, por ejemplo, vendiendo acciones en una oferta pública inicial (OPI).

Los gobiernos de ciudades, estados o condados pueden recaudar fondos para un proyecto específico ofreciendo emitir bonos municipales. Según la demanda del mercado o la estructura de precios de la empresa, la captación de capital a través de valores puede ser una alternativa preferida a la financiación mediante un préstamo bancario.

Por otro lado, la compra de valores con dinero prestado, un acto conocido como compra de margen, es una técnica de inversión común. En esencia, una empresa puede ofrecer acciones, en forma de efectivo u otros valores, ya sea inicialmente o en caso de incumplimiento, para pagar sus deudas u otras obligaciones de otra entidad. Estos acuerdos de garantía han ido en aumento en los últimos tiempos, en particular entre los inversores institucionales.

Reglamento de valores

En los Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) regula la oferta pública y la venta de valores.

Las ofertas públicas, las ventas y las transacciones de valores estadounidenses deben registrarse y presentarse a los departamentos de valores estatales de la Comisión de Bolsa y Valores. Las organizaciones de autorregulación (SRO) dentro de la industria de corretaje a menudo también asumen posiciones regulatorias. Los ejemplos de SRO incluyen la Asociación Nacional de Comerciantes de Valores (NASD) y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA).

La definición de una oferta de seguridad fue establecida por la Corte Suprema en un caso de 1946. En su fallo, el tribunal deriva la definición de valor en función de cuatro criterios: la existencia de un contrato de inversión, la formación de una empresa conjunta, la promesa de ganancias por parte del emisor y el uso de un tercero para promover la oferta. .

Inventario

Los valores restantes son un tipo de valores convertibles, es decir, se pueden cambiar a otra forma, generalmente la forma de acciones ordinarias. Un bono convertible, por ejemplo, es un valor residual porque permite al tenedor del bono convertir el valor en acciones ordinarias. Las acciones preferentes también pueden tener una característica transferible. Las empresas pueden ofrecer valores residuales para atraer capital de inversión cuando la competencia por los fondos es intensa.

Cuando el valor restante se transfiere o ejerce, aumenta el número de acciones ordinarias existentes en circulación. Esto también puede diluir la acción total y el precio de las acciones. La dilución también afecta las medidas del análisis financiero, como las ganancias por acción, porque las ganancias de una empresa deben dividirse en una mayor cantidad de acciones.

Por el contrario, si una sociedad anónima pública toma medidas para reducir el número total de sus acciones en circulación, se dice que la empresa las ha consolidado. El efecto neto de esta acción es aumentar el valor de cada acción individual. Esto se hace a menudo para atraer a más o más inversionistas, como los fondos mutuos.

Otros tipos de acciones

Los valores aprobados son aquellos que están representados en papel y en forma física. Los valores también pueden mantenerse en un sistema de registro directo, que registra las acciones en forma de anotaciones en cuenta. En otras palabras, el agente de transferencia mantiene las acciones en nombre de la empresa sin necesidad de certificados físicos.

Las tecnologías y políticas modernas han eliminado, en la mayoría de los casos, la necesidad de certificados y de que el emisor mantenga un historial de seguridad completo. Se ha desarrollado un sistema mediante el cual los emisores pueden depositar un solo certificado global que representa todos los valores en circulación en un depósito global conocido como Depository Depository Corporation (DTC). Todos los valores negociados a través de la DTC se mantienen en forma electrónica. Es importante señalar que los valores aprobados y no aprobados no difieren en cuanto a los derechos o privilegios de un accionista o emisor.

Los valores al portador son valores negociables que dan derecho al accionista a los derechos estipulados en el valor. Se transfiere de inversor a inversor, en algunos casos por endoso y entrega. En cuanto a la naturaleza de la propiedad, los valores al portador presegmentados siempre han sido electrónicos, lo que significa que cada valor constituye un activo separado, legalmente distinto de otros en la misma emisión.

Dependiendo de la práctica del mercado, los activos de los valores divididos pueden ser canjeables o (menos comúnmente) no fungibles, lo que significa que al prestar, el prestatario puede devolver activos equivalentes al original o a un activo similar identificado al final del préstamo. En algunos casos, los valores al portador se pueden utilizar para ayudar en la evasión de impuestos y, por lo tanto, a veces pueden ser vistos negativamente por emisores, accionistas y reguladores financieros por igual. Son raros en los Estados Unidos.

Los valores registrados llevan el nombre del titular y otros detalles necesarios mantenidos por el emisor en el registro. Los valores nominativos se transmiten mediante modificaciones del registro. Los valores de deuda registrados casi siempre son indivisos, lo que significa que la emisión completa constituye un solo activo, siendo cada valor parte del todo. Los valores indivisos son de naturaleza canjeable. Las cuotas de mercado secundarias siempre son indivisas.

Los valores de letras no están registrados en la Comisión de Bolsa y Valores y no pueden venderse públicamente en el mercado. La garantía de la carta, también conocida como garantía restringida, acciones o bonos postales, la vende directamente el emisor al inversionista. El término se deriva de un requisito de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para una “carta de inversión” de un comprador, que establezca que la compra es con fines de inversión y no está destinada a la reventa. Al cambiar de manos, estos personajes a menudo requieren el Formulario 4.

Los valores del gabinete se cotizan en una bolsa de valores importante, como la Bolsa de Valores de Nueva York, pero no se negocian activamente. en poder de una multitud de inversores pasivos, es más probable que sea un bono que una acción. La palabra “tesorería” se refiere al lugar físico donde históricamente se almacenaban las órdenes de bonos lejos del parqué. Los gabinetes suelen tener órdenes específicas y las órdenes se mantienen disponibles hasta que caducan o se ejecutan.

Emisión de valores: ejemplos

Considere el caso de Company XYZ, una startup exitosa interesada en recaudar capital para catalizar su próxima etapa de crecimiento. Hasta la fecha, la propiedad de la startup se ha repartido entre sus fundadores. Tiene dos opciones para acceder a la capital. Puede acceder a los mercados públicos realizando una oferta pública inicial o puede recaudar fondos ofreciendo sus acciones a inversores en una colocación privada.

El primer método permite a la empresa generar más capital, pero conlleva enormes tarifas y requisitos de divulgación. En el último método, las acciones se negocian en mercados secundarios y no están sujetas al escrutinio público. Ambos casos, sin embargo, implican una distribución de acciones que diluye la participación de los fundadores y otorga acciones a los inversionistas. Este es un ejemplo de un valor bursátil.

A continuación, considere un gobierno interesado en recaudar dinero para reactivar su economía. Utiliza obligaciones u obligaciones para recaudar esta cantidad, prometiendo pagos regulares a los tenedores de cupones.

Finalmente, mire el estado de inicio de ABC. Recauda dinero de inversores privados, incluidos familiares y amigos. Los fundadores de startups proporcionan a sus inversores una nota convertible que se convierte en acciones de la startup en un evento posterior. La mayoría de estos eventos son financiación de eventos. El memorándum es esencialmente una garantía de deuda porque es un préstamo que los inversores otorgan a los fundadores de la startup.

En una etapa posterior, la nota se convierte en acciones en forma de un número predeterminado de acciones que dan una porción de la empresa a los inversores. Este es un ejemplo de seguridad híbrida.