güvenlik nedir?

“Güvenlik” terimi, bir tür parasal değeri olan, takas edilebilir, ticareti yapılabilir bir finansal enstrümanı ifade eder. Hisseler aracılığıyla halka açık bir anonim şirkette sahiplik pozisyonunu temsil eder; Alacaklının, o tüzel kişinin tapusuna sahip olarak temsil edilen bir devlet kurumu veya şirketle ilişkisi; veya opsiyon tarafından temsil edilen öz sermaye.

Stoku anlamak

Menkul kıymetler genel olarak iki farklı türe ayrılabilir: özkaynak ve borç. Bununla birlikte, bazı hibrit menkul kıymetler, hem öz sermaye hem de borç unsurlarını birleştirir.

para faturaları

Hisse senedi teminatı, bir kuruluşta (şirket, ortaklık veya tröst) hissedarlar tarafından sahip olunan, hem adi hem de imtiyazlı hisse senetlerini içeren hisse senedi şeklinde gerçekleştirilen mülkiyet payını temsil eder.

Hisse senedi sahipleri genellikle düzenli ödeme hakkına sahip değildir – hisse senetleri genellikle temettü ödemesine rağmen – ancak menkul kıymetleri sattıklarında (değerlerinin arttığını varsayarak) sermaye kazançlarından kar elde edebilirler.

Menkul kıymetler, sahibine, oy hakları yoluyla orantılı olarak şirket üzerinde bir miktar kontrol hakkı verir. İflas durumunda, sadece alacaklılara olan tüm borçlar ödendikten sonra kalan faize katılırlar. Bazen ayni ödeme olarak sunulur.

borç bonoları

Borçlanma aracı, geri ödenmesi gereken ödünç alınan parayı, kredi büyüklüğünü, faiz oranını ve vade veya yenileme tarihini belirten şartlarla temsil eder.

Devlet tahvillerini, şirket tahvillerini, mevduat sertifikalarını (CD’ler) ve teminatlı menkul kıymetleri (CDO’lar ve CMO’lar gibi) içeren borç senetleri, genellikle hamiline düzenli olarak faiz ödemesi ve anapara geri ödemesi (ihraççının performansından bağımsız olarak) hakkı verir. üzerinde sağlanan diğer sözleşme haklarıyla (oy hakları dahil değildir).

Genellikle belirli bir süre için verilirler ve sonunda ihraççı tarafından itfa edilebilirler. Borç senetleri teminatlı (teminat destekli) veya teminatsız olabilir ve teminat altına alınmışsa, iflas durumundaki diğer teminatsız tali borçlara göre sözleşmeye dayalı önceliğe sahip olabilir.

Hibrit Menkul Kıymetler

Hibrit menkul kıymetler, adından da anlaşılacağı gibi, hem borç hem de hisse senetlerinin bazı özelliklerini birleştirir. Hibrit menkul kıymetlere örnek olarak, hisse senedi garantileri (aynı şirket tarafından ihraç edilen ve hissedarlara belirli bir süre içinde ve belirli bir fiyattan hisse satın alma hakkı veren seçenekler), dönüştürülebilir tahviller (ihraç sırasında adi hisse senedine dönüştürülebilen tahviller) dahildir. şirket) ve imtiyazlı hisse senedi (Faiz ödemeleri, temettüleri veya diğer sermaye getirileri diğer hissedarların hisselerine göre öncelikli olabilecek bir şirketin hisseleri).

Menkul kıymet ticareti nasıl yapılır

Halka açık menkul kıymetler, ihraççıların işlem yapmak için likit ve düzenlenmiş bir piyasanın olmasını sağlayarak menkul kıymet listelerini arayabileceği ve yatırımcıları çekebileceği borsalarda listelenir. Son yıllarda, gayri resmi elektronik ticaret sistemleri giderek daha popüler hale geldi ve menkul kıymetler artık genellikle “tezgah üstü” veya doğrudan yatırımcılar arasında çevrimiçi veya telefon üzerinden alınıp satılmaktadır.

İlk halka arz (IPO), şirketin halka arz ettiği ilk büyük hisse senedi satışını işaret etti. Halka arzdan sonra, birincil piyasada hala satılmakta olan yeni ihraç edilen herhangi bir hisse, ikincil bir teklif olarak adlandırılır. Alternatif olarak, menkul kıymetler, özel yerleşim olarak bilinen sınırlı ve nitelikli bir gruba özel olarak sunulabilir – hem şirket hukuku hem de menkul kıymetler yönetmeliği açısından önemli bir ayrım. Bazen şirketler, halka açık ve özel teklif kombinasyonunda hisse satarlar.

Aftermarket olarak da bilinen ikincil piyasada, menkul kıymetler bir yatırımcıdan diğerine varlık olarak transfer edilir: Hissedarlar menkul kıymetlerini nakit ve/veya sermaye kazançları karşılığında diğer yatırımcılara satabilirler. Böylece ikincil piyasa birincil piyasayı tamamlar. İkincil piyasa, özel olarak sunulan menkul kıymetler için daha az likittir, çünkü bunlar halka açık değildir ve yalnızca nitelikli yatırımcılar arasında transfer edilebilirler.

Hisse senedi yatırımı

Satış için menkul kıymetleri yaratan kuruluş, ihraççı olarak bilinir ve bunları satın alanlar elbette yatırımcılardır. Genel olarak menkul kıymetler, belediyelerin, şirketlerin ve diğer ticari kuruluşların yeni sermaye artırabilecekleri bir yatırım ve bir aracı temsil eder. Şirketler halka açıldıklarında çok para kazanabilirler, örneğin ilk halka arzda (IPO) hisse satmak.

Şehir, eyalet veya ilçe hükümetleri, belediye tahvilleri ihraç etmeyi teklif ederek belirli bir proje için fon toplayabilir. Piyasa talebine veya işletmenin fiyatlama yapısına bağlı olarak, menkul kıymetler yoluyla sermaye artırmak, banka kredisi ile finansmana alternatif olarak tercih edilebilir.

Öte yandan, teminatlı satın alma olarak bilinen bir eylem olan ödünç para ile menkul kıymet satın almak yaygın bir yatırım tekniğidir. Özünde, bir şirket, borçlarını veya başka bir kuruluşun diğer yükümlülüklerini ödemek için başlangıçta veya temerrüt durumunda nakit veya diğer menkul kıymetler şeklinde öz sermaye teklif edebilir. Bu tür teminat düzenlemeleri, özellikle kurumsal yatırımcılar arasında son zamanlarda yükselişe geçmiştir.

Menkul Kıymetler Yönetmeliği

Amerika Birleşik Devletleri’nde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), menkul kıymetlerin halka arzını ve satışını düzenler.

ABD menkul kıymetlerinin halka arzları, satışları ve alım satımları kaydedilmeli ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun eyalet menkul kıymetleri departmanlarına sunulmalıdır. Aracılık endüstrisindeki kendi kendini düzenleyen kuruluşlar (SRO’lar) genellikle düzenleyici pozisyonlar da alırlar. SRO örnekleri arasında Ulusal Menkul Kıymet Satıcıları Birliği (NASD) ve Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu (FINRA) yer alır.

Teminat teklifinin tanımı, 1946 tarihli bir davada Yüksek Mahkeme tarafından belirlenmiştir. Mahkeme, kararında, menkul kıymetin tanımını dört kritere dayanarak yapar: bir yatırım sözleşmesinin varlığı, bir ortak girişimin oluşumu, ihraççı tarafından kâr vaadi ve teklifi teşvik etmek için üçüncü bir tarafın kullanılması. .

Kalan stok

Kalan menkul kıymetler bir tür dönüştürülebilir menkul kıymettir – yani, genellikle adi hisse senedi şeklinde başka bir forma dönüştürülebilirler. Örneğin dönüştürülebilir bir tahvil, tahvil sahibinin menkul kıymeti adi hisse senedine dönüştürmesine izin verdiği için artık bir menkul kıymettir. Tercihli hisse senedinin devredilebilir özelliği de olabilir. Şirketler, fon rekabeti yoğun olduğunda yatırım sermayesini çekmek için artık menkul kıymetler sunabilir.

Kalan menkul kıymet devredildiğinde veya kullanıldığında, mevcut adi hisse senetlerinin sayısını artırır. Bu, hisse senedinin toplam payını ve fiyatını da sulandırabilir. Seyreltme aynı zamanda hisse başına kazanç gibi finansal analiz ölçümlerini de etkiler çünkü bir şirketin kazançları daha fazla sayıda hisseye bölünmelidir.

Buna karşılık, halka açık bir anonim şirket, mevcut hisselerinin toplam sayısını azaltmak için önlemler alırsa, şirketin bunları konsolide ettiği söylenir. Bu eylemin net etkisi, her bir hissenin değerini artırmaktır. Bu genellikle yatırım fonları gibi daha fazla veya daha fazla yatırımcıyı çekmek için yapılır.

Diğer stok türleri

Onaylanmış menkul kıymetler, kağıt ve fiziksel biçimde temsil edilen menkul kıymetlerdir. Menkul kıymetler, hisse senetlerini defter kaydı şeklinde kaydeden doğrudan bir kayıt sisteminde de tutulabilir. Başka bir deyişle, transfer acentesi fiziki sertifikaya ihtiyaç duymadan şirket adına hisseleri elinde bulundurur.

Modern teknolojiler ve politikalar, çoğu durumda, sertifika ihtiyacını ve ihraççının eksiksiz bir güvenlik geçmişi tutmasını ortadan kaldırmıştır. İhraççıların, tüm mevcut menkul kıymetleri temsil eden tek bir küresel sertifikayı Depository Depository Corporation (DTC) olarak bilinen küresel bir depoya yatırabilecekleri bir sistem geliştirilmiştir. DTC aracılığıyla işlem gören tüm menkul kıymetler elektronik ortamda tutulur. Onaylanmış ve onaylanmamış menkul kıymetlerin bir hissedarın veya ihraççının hakları veya imtiyazları açısından farklılık göstermediğini belirtmek önemlidir.

Hamiline yazılı menkul kıymetler, hissedarlara menkul kıymette belirtilen haklara sahip olma hakkı veren alınıp satılabilen menkul kıymetlerdir. Bazı durumlarda ciro ve teslim yoluyla yatırımcıdan yatırımcıya aktarılır. Mülkiyetin doğası açısından, önceden bölümlere ayrılmış hamiline yazılı menkul kıymetler her zaman elektronik olmuştur; bu, her bir menkul kıymetin yasal olarak aynı konuda diğerlerinden farklı, ayrı bir varlık oluşturduğu anlamına gelir.

Piyasa uygulamasına bağlı olarak, bölünmüş menkul kıymetlerin varlıkları değiştirilebilir veya (daha az yaygın olarak) takas edilemez olabilir; bu, borç verenin borç verirken orijinal veya tanımlanmış benzer bir varlığa eşdeğer varlıkları vade sonunda iade edebileceği anlamına gelir. borç. Bazı durumlarda hamiline yazılı menkul kıymetler vergi kaçakçılığına yardımcı olmak için kullanılabilir ve bu nedenle bazen ihraççılar, hissedarlar ve mali düzenleyiciler tarafından olumsuz olarak görülebilir. Amerika Birleşik Devletleri’nde nadirdirler.

Kayıtlı menkul kıymetler, sahibinin adını ve ihraççı tarafından sicilde tutulan diğer gerekli detayları taşır. Kayıtlı menkul kıymetler, kayıtta yapılan değişiklikler yoluyla aktarılır. Kayıtlı borç senetleri hemen hemen her zaman bölünmemiştir, bu da tüm ihraçın tek bir varlık oluşturduğu ve her bir menkul kıymetin bütünün bir parçası olduğu anlamına gelir. Bölünmemiş menkul kıymetler doğası gereği değiştirilebilir. İkincil pazar payları her zaman bölünmez.

Harfli menkul kıymetler Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na kayıtlı değildir ve piyasada halka açık olarak satılamaz. Kısıtlı menkul kıymet, hisse senedi veya posta bonosu olarak da bilinen mektup güvenliği, ihraççı tarafından doğrudan yatırımcıya satılır. Bu terim, bir alıcıdan gelen ve satın almanın yatırım amaçlı olduğunu ve yeniden satış amaçlı olmadığını belirten bir “yatırım mektubu” için Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) şartından türetilmiştir. El değiştirirken, bu karakterler genellikle Form 4’ü gerektirir.

Kabine menkul kıymetleri, New York Menkul Kıymetler Borsası gibi büyük bir borsada listelenir, ancak aktif olarak işlem görmez. bir pasif yatırım kalabalığı tarafından tutulursa, hisse senedinden çok tahvil olma olasılığı daha yüksektir. “Hazine” kelimesi, tahvil emirlerinin tarihsel olarak ticaret katından uzakta saklandığı fiziksel yeri ifade eder. Dolaplarda genellikle belirli siparişler bulunur ve siparişler, süresi dolana veya yerine getirilene kadar elde tutulur.

Menkul kıymet ihracı: örnekler

Büyümenin bir sonraki aşamasını hızlandırmak için sermaye artırmakla ilgilenen başarılı bir girişim olan XYZ Şirketi örneğini düşünün. Bugüne kadar, girişimin mülkiyeti kurucuları arasında bölündü. Başkente erişmek için iki seçeneği vardır. Bir halka arz gerçekleştirerek kamu piyasalarına girebilir veya hisselerini özel bir yerleşimde yatırımcılara sunarak fon toplayabilir.

İlk yöntem, şirketin daha fazla sermaye üretmesini sağlar, ancak büyük ücretler ve ifşa gereklilikleri ile birlikte gelir. İkinci yöntemde, hisse senetleri ikincil piyasalarda işlem görür ve kamu denetimine tabi değildir. Ancak her iki durumda da, kurucuların hissesini sulandıran ve yatırımcılara eşitlik veren bir hisse senedi dağıtımı söz konusudur. Bu bir hisse senedi güvenliği örneğidir.

Ardından, ekonomisini canlandırmak için para toplamakla ilgilenen bir hükümeti düşünün. Kupon sahiplerine düzenli ödemeler vaat ederek, bu tutarı yükseltmek için borç senetleri veya borç senetleri kullanır.

Son olarak, ABC başlangıç ​​durumuna bakın. Aile ve arkadaşlar da dahil olmak üzere özel yatırımcılardan para toplar. Başlangıç ​​kurucuları, yatırımcılarına daha sonraki bir etkinlikte başlangıçta hisseye dönüşen dönüştürülebilir bir not sağlar. Bu etkinliklerin çoğu etkinlik finansmanıdır. Muhtıra esasen bir borcun garantisidir çünkü yatırımcıların girişimin kurucularına sağladığı bir kredidir.

Daha sonraki bir aşamada, not, şirketin bir dilimini yatırımcılara veren önceden belirlenmiş sayıda hisse şeklinde hisseye dönüşür. Bu, hibrit güvenliğin bir örneğidir.