Qu’est-ce que la sécurité ?

Le terme « titre » fait référence à un instrument financier fongible et négociable qui a une certaine valeur monétaire. Représente une position de propriété dans une société par actions publique via des actions ; La relation d’un créancier avec un organisme gouvernemental ou une société représentée par la détention de l’acte de cette entité ; ou les capitaux propres représentés par l’option.

Comprendre le stock

Les titres peuvent être généralement classés en deux types différents : les actions et les titres de créance. Cependant, certains titres hybrides combinent des éléments de capitaux propres et de dette.

Billets de banque

Un titre de participation représente la part de propriété détenue par les actionnaires dans une entité (société, société de personnes ou fiducie), réalisée sous la forme d’actions de participation, qui comprennent des actions ordinaires et privilégiées.

Habituellement, les détenteurs de titres de participation n’ont pas droit à des paiements réguliers – bien que les titres de participation versent souvent des dividendes – mais ils peuvent profiter de plus-values ​​lorsqu’ils vendent les titres (en supposant que leur valeur augmente).

Les titres confèrent à leur détenteur un certain contrôle de la société au prorata, par le biais de droits de vote. En cas de faillite, ils ne participent qu’aux intérêts restant après paiement de toutes les obligations envers les créanciers. Il est parfois offert sous forme de paiement en nature.

titres de créance

Un titre de créance représente l’argent emprunté qui doit être remboursé, avec des conditions indiquant le montant du prêt, le taux d’intérêt et la date d’échéance ou de renouvellement.

Les titres de créance, qui comprennent les obligations d’État, les obligations d’entreprises, les certificats de dépôt (CD) et les titres garantis (tels que les CDO et les CMO), donnent généralement droit à leur détenteur au paiement régulier des intérêts et au remboursement du principal (indépendamment de la performance de l’émetteur), ainsi qu’à avec tous les autres droits contractuels qui y sont prévus (à l’exclusion des droits de vote).

Ils sont généralement émis pour une durée déterminée, à l’issue de laquelle ils peuvent être remboursés par l’émetteur. Les titres de créance peuvent être garantis (adossés à des garanties) ou non garantis et, s’ils sont garantis, peuvent avoir une priorité contractuelle sur les autres dettes subordonnées non garanties en cas de faillite.

Titres hybrides

Les titres hybrides, comme leur nom l’indique, combinent certaines caractéristiques des titres de créance et des titres de participation. Parmi les exemples de titres hybrides figurent les bons de souscription d’actions (options émises par la même société qui donnent aux actionnaires le droit d’acheter des actions dans un certain délai et à un prix déterminé), les obligations convertibles (obligations pouvant être converties en actions ordinaires au cours de l’émission société) et actions privilégiées (actions d’une société dont les paiements d’intérêts, les dividendes ou d’autres rendements du capital peuvent être prioritaires sur ceux des autres actionnaires).

Comment négocier des titres

Les titres cotés en bourse sont cotés en bourse, où les émetteurs peuvent rechercher des cotations de titres et attirer les investisseurs en s’assurant qu’il existe un marché liquide et réglementé sur lequel négocier. Ces dernières années, les systèmes de négociation électronique informels sont devenus de plus en plus populaires, et les titres sont désormais souvent négociés « de gré à gré » ou directement entre investisseurs, en ligne ou par téléphone.

L’offre publique initiale (IPO) a marqué la première vente importante de titres de participation de la société au public. Après une introduction en bourse, toute action nouvellement émise, tout en étant encore vendue sur le marché primaire, est appelée offre secondaire. Alternativement, les titres peuvent être offerts en privé à un groupe restreint et qualifié dans le cadre de ce qu’on appelle un placement privé – une distinction importante en termes de droit des sociétés et de réglementation des valeurs mobilières. Parfois, les entreprises vendent des actions dans le cadre d’une offre publique et privée.

Sur le marché secondaire, également appelé marché secondaire, les titres sont simplement transférés en tant qu’actifs d’un investisseur à un autre : les actionnaires peuvent vendre leurs titres à d’autres investisseurs en échange d’espèces et/ou de gains en capital. Ainsi, le marché secondaire complète le marché primaire. Le marché secondaire est moins liquide pour les titres offerts à titre privé car ils ne sont pas négociables publiquement et ne peuvent être transférés qu’entre investisseurs qualifiés.

Investir en actions

L’entité qui crée les titres à vendre est connue sous le nom d’émetteur, et ceux qui les achètent sont bien sûr les investisseurs. En général, les valeurs mobilières représentent un investissement et un moyen par lequel les municipalités, les sociétés et d’autres organisations commerciales peuvent mobiliser de nouveaux capitaux. Les entreprises peuvent gagner beaucoup d’argent lorsqu’elles deviennent publiques, par exemple en vendant des actions dans le cadre d’une offre publique initiale (IPO).

Les gouvernements des villes, des États ou des comtés peuvent lever des fonds pour un projet spécifique en proposant d’émettre des obligations municipales. En fonction de la demande du marché ou de la structure tarifaire de l’entreprise, la levée de capitaux par le biais de titres peut être une alternative privilégiée au financement par un prêt bancaire.

D’autre part, l’achat de titres avec de l’argent emprunté, un acte connu sous le nom d’achat sur marge, est une technique d’investissement courante. Essentiellement, une société peut offrir des capitaux propres, sous forme d’espèces ou d’autres titres, soit initialement, soit en cas de défaut, pour payer ses dettes ou toute autre obligation d’une autre entité. Ces accords de garantie se sont multipliés ces derniers temps, en particulier parmi les investisseurs institutionnels.

Réglementation des valeurs mobilières

Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis réglemente l’offre publique et la vente de titres.

Les offres publiques, les ventes et les échanges de titres américains doivent être enregistrés et soumis aux départements des valeurs mobilières de l’État de la Securities and Exchange Commission. Les organismes d’autoréglementation (OAR) au sein de l’industrie du courtage occupent également souvent des postes de réglementation. Des exemples d’OAR comprennent la National Association of Securities Dealers (NASD) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

La définition d’une offre de sécurité a été fixée par la Cour suprême dans une affaire de 1946. Dans son arrêt, le tribunal fonde la définition d’un titre sur quatre critères : l’existence d’un contrat d’investissement, la constitution d’une joint-venture, la promesse de bénéfices par l’émetteur et le recours à un tiers pour promouvoir l’offre. .

Stock restant

Les titres restants sont un type de titres convertibles, c’est-à-dire qu’ils peuvent être transformés en une autre forme, généralement la forme d’actions ordinaires. Une obligation convertible, par exemple, est un titre résiduel car elle permet au détenteur de l’obligation de convertir le titre en actions ordinaires. Les actions privilégiées peuvent également avoir une caractéristique transférable. Les entreprises peuvent offrir des titres résiduels pour attirer des capitaux d’investissement lorsque la concurrence pour les fonds est intense.

Lorsque la garantie restante est transférée ou exercée, elle augmente le nombre d’actions ordinaires existantes en circulation. Cela peut également diluer la part totale et le prix de l’action. La dilution affecte également les mesures d’analyse financière, telles que le bénéfice par action, car les bénéfices d’une entreprise doivent être divisés en un plus grand nombre d’actions.

En revanche, si une société par actions publique prend des mesures pour réduire le nombre total de ses actions en circulation, on dit que la société les a consolidées. L’effet net de cette action est d’augmenter la valeur de chaque action individuelle. Ceci est souvent fait pour attirer plus ou plus d’investisseurs, tels que les fonds communs de placement.

Autres types de stocks

Les titres approuvés sont ceux qui sont représentés sous forme papier et physique. Les titres peuvent également être détenus dans un système d’enregistrement direct, qui enregistre les actions sous la forme d’une inscription en compte. En d’autres termes, l’agent de transfert détient les actions au nom de la société sans avoir besoin de certificats physiques.

Les technologies et les politiques modernes ont, dans la plupart des cas, éliminé le besoin de certificats et pour l’émetteur de conserver un historique de sécurité complet. Un système a été développé par lequel les émetteurs peuvent déposer un seul certificat global représentant tous les titres en circulation dans un référentiel mondial connu sous le nom de Depository Depository Corporation (DTC). Tous les titres négociés par l’intermédiaire de la DTC sont conservés sous forme électronique. Il est important de noter que les titres approuvés et non approuvés ne diffèrent pas en termes de droits ou de privilèges d’un actionnaire ou d’un émetteur.

Les titres au porteur sont des titres négociables qui confèrent à l’actionnaire les droits stipulés dans le titre. Il est transféré d’investisseur à investisseur, dans certains cas par endossement et remise. En termes de nature de propriété, les titres au porteur pré-segmentés ont toujours été électroniques, ce qui signifie que chaque titre constitue un actif distinct, juridiquement distinct des autres dans la même émission.

Selon les pratiques du marché, les actifs des titres fractionnés peuvent être échangeables ou (plus rarement) non fongibles, ce qui signifie que lors du prêt, l’emprunteur peut restituer des actifs équivalents soit à l’original, soit à un actif similaire identifié à la fin de la prêter. Dans certains cas, les titres au porteur peuvent être utilisés pour faciliter l’évasion fiscale et peuvent donc parfois être perçus négativement par les émetteurs, les actionnaires et les régulateurs financiers. Ils sont rares aux États-Unis.

Les titres nominatifs portent le nom du titulaire et les autres mentions nécessaires conservées par l’émetteur dans le registre. Les titres nominatifs sont transférés par modification du registre. Les titres de créance nominatifs sont presque toujours indivis, ce qui signifie que l’ensemble de l’émission constitue un bien unique, chaque titre faisant partie de l’ensemble. Les titres indivis ont un caractère échangeable. Les parts de marché secondaire sont toujours indivises.

Les titres en lettres ne sont pas enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission et ne peuvent pas être vendus publiquement sur le marché. La valeur sous forme de lettre, également connue sous le nom de valeur mobilière restreinte, d’action ou d’obligation postale, est vendue directement par l’émetteur à l’investisseur. Le terme est dérivé d’une exigence de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour une « lettre d’investissement » d’un acheteur, indiquant que l’achat est à des fins d’investissement et n’est pas destiné à la revente. Lorsqu’ils changent de main, ces personnages nécessitent souvent le formulaire 4.

Les titres du Cabinet sont cotés sur une bourse importante, comme la Bourse de New York, mais ne sont pas activement négociés. détenu par une foule d’investisseurs passifs, il est plus susceptible d’être une obligation qu’une action. Le mot «trésorerie» fait référence à l’endroit physique où les ordres obligataires étaient historiquement stockés à l’écart de la salle des marchés. Les cabinets détiennent généralement des ordres spécifiques et les ordres sont conservés jusqu’à leur expiration ou leur exécution.

Emission de titres : exemples

Prenons le cas de la société XYZ, une startup prospère souhaitant lever des capitaux pour catalyser sa prochaine étape de croissance. À ce jour, la propriété de la startup a été répartie entre ses fondateurs. Il dispose de deux options pour accéder au capital. Elle peut puiser dans les marchés publics en procédant à une introduction en bourse ou lever des fonds en offrant ses actions à des investisseurs dans le cadre d’un placement privé.

La première méthode permet à l’entreprise de générer plus de capital, mais elle s’accompagne de frais énormes et d’exigences de divulgation. Dans cette dernière méthode, les actions sont négociées sur les marchés secondaires et ne sont pas soumises à l’examen du public. Les deux cas, cependant, impliquent une distribution d’actions qui dilue la participation des fondateurs et donne des capitaux aux investisseurs. Ceci est un exemple de titre boursier.

Ensuite, considérons un gouvernement intéressé à lever des fonds pour relancer son économie. Il utilise des débentures ou des débentures pour augmenter ce montant, promettant des paiements réguliers aux détenteurs de coupons.

Enfin, regardez le statut de démarrage d’ABC. Il lève des fonds auprès d’investisseurs privés, y compris la famille et les amis. Les fondateurs de startups fournissent à leurs investisseurs un billet convertible qui se convertit en actions de la startup lors d’un événement ultérieur. La plupart de ces événements sont des financements événementiels. Le mémorandum est essentiellement une garantie de dette car il s’agit d’un prêt que les investisseurs accordent aux fondateurs de la startup.

À un stade ultérieur, la note est convertie en actions sous la forme d’un nombre prédéterminé d’actions qui donnent une part de l’entreprise aux investisseurs. Ceci est un exemple de sécurité hybride.