Was ist Sicherheit?

Der Begriff „Sicherheit“ bezieht sich auf ein vertretbares, handelbares Finanzinstrument, das einen gewissen Geldwert hat. Repräsentiert eine Eigentumsposition an einer öffentlichen Aktiengesellschaft über Aktien; Die Beziehung eines Gläubigers zu einer staatlichen Stelle oder einem Unternehmen, vertreten durch den Besitz der Urkunde dieser Stelle; oder das durch die Option dargestellte Eigenkapital.

Die Aktie verstehen

Wertpapiere können grob in zwei verschiedene Arten eingeteilt werden: Eigenkapital und Schuldtitel. Einige hybride Wertpapiere kombinieren jedoch Elemente sowohl von Eigenkapital als auch von Schuldtiteln.

Geldscheine

Ein Aktienwert stellt den Eigentumsanteil dar, der von Aktionären an einem Unternehmen (Unternehmen, Personengesellschaft oder Trust) gehalten wird und in Form von Aktien realisiert wird, die sowohl Stamm- als auch Vorzugsaktien umfassen.

In der Regel haben Inhaber von Aktien keinen Anspruch auf regelmäßige Zahlungen – obwohl Aktien häufig Dividenden ausschütten –, aber sie können beim Verkauf der Wertpapiere (unter der Annahme einer Wertsteigerung) von Kapitalgewinnen profitieren.

Wertpapiere berechtigen den Inhaber zu einer gewissen Kontrolle des Unternehmens auf anteiliger Basis durch Stimmrechte. Im Konkursfall partizipieren sie nur an den Zinsen, die nach Begleichung aller Verbindlichkeiten gegenüber den Gläubigern verbleiben. Es wird manchmal als Sachleistung angeboten.

Schuldverschreibungen

Ein Schuldinstrument stellt das geliehene Geld dar, das zurückgezahlt werden muss, mit Bedingungen, die die Kredithöhe, den Zinssatz und das Fälligkeits- oder Verlängerungsdatum angeben.

Schuldtitel, zu denen Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Einlagenzertifikate (CDs) und besicherte Wertpapiere (wie CDOs und CMOs) gehören, berechtigen den Inhaber im Allgemeinen zur regelmäßigen Zahlung von Zinsen und Kapitalrückzahlung (unabhängig von der Leistung des Emittenten). mit allen anderen darauf vorgesehenen vertraglichen Rechten (ohne Stimmrechte).

Sie werden in der Regel für eine feste Laufzeit begeben, an deren Ende sie vom Emittenten gekündigt werden können. Schuldtitel können besichert (besichert durch Sicherheiten) oder unbesichert sein und können, wenn sie besichert sind, im Konkursvertrag Vorrang vor anderen unbesicherten nachrangigen Schuldtiteln haben.

Hybride Wertpapiere

Hybride Wertpapiere vereinen, wie der Name schon sagt, einige Merkmale von Schuld- und Aktienwerten. Beispiele für hybride Wertpapiere sind Aktienoptionsscheine (von demselben Unternehmen ausgegebene Optionen, die den Aktionären das Recht geben, Aktien innerhalb eines bestimmten Zeitraums und zu einem bestimmten Preis zu kaufen), Wandelanleihen (Anleihen, die bei der Emission in Stammaktien umgewandelt werden können Gesellschaft) und Vorzugsaktien (Aktien einer Gesellschaft, deren Zinszahlungen, Dividenden oder andere Kapitalerträge möglicherweise Vorrang vor denen anderer Aktionäre haben).

Wie man Wertpapiere handelt

Öffentlich gehandelte Wertpapiere werden an Börsen notiert, wo Emittenten nach Wertpapiernotierungen suchen und Investoren anziehen können, indem sie sicherstellen, dass es einen liquiden und geregelten Markt für den Handel gibt. In den letzten Jahren sind informelle elektronische Handelssysteme immer beliebter geworden Wertpapiere werden heute häufig „außerbörslich“ oder direkt zwischen Anlegern entweder online oder per Telefon gehandelt.

Der Börsengang (IPO) war der erste große Verkauf von Aktien des Unternehmens an die Öffentlichkeit. Nach einem Börsengang werden alle neu ausgegebenen Aktien, die noch auf dem Primärmarkt verkauft werden, als Sekundärangebot bezeichnet. Alternativ können die Wertpapiere einem eingeschränkten und qualifizierten Kreis im Rahmen einer sogenannten Privatplatzierung privat angeboten werden – eine wichtige Unterscheidung sowohl im Hinblick auf das Gesellschaftsrecht als auch auf die Wertpapierregulierung. Manchmal verkaufen Unternehmen Aktien in einer Kombination aus öffentlichem und privatem Angebot.

Auf dem Sekundärmarkt, auch Aftermarket genannt, werden Wertpapiere einfach als Vermögen von einem Investor auf einen anderen übertragen: Anteilseigner können ihre Wertpapiere gegen Barzahlung und/oder Kapitalgewinne an andere Investoren verkaufen. Der Sekundärmarkt vervollständigt also den Primärmarkt. Der Sekundärmarkt ist für privat angebotene Wertpapiere weniger liquide, da sie nicht öffentlich handelbar sind und nur zwischen qualifizierten Anlegern übertragen werden können.

In Aktien investieren

Das Unternehmen, das die zum Verkauf stehenden Wertpapiere erstellt, wird als Emittent bezeichnet, und diejenigen, die sie kaufen, sind natürlich die Anleger. Im Allgemeinen stellen Wertpapiere eine Investition und ein Mittel dar, mit dem Kommunen, Unternehmen und andere kommerzielle Organisationen neues Kapital aufbringen können. Unternehmen können viel Geld verdienen, wenn sie an die Börse gehen, indem sie zum Beispiel Aktien im Rahmen eines Börsengangs (IPO) verkaufen.

Stadt-, Landes- oder Bezirksregierungen können Mittel für ein bestimmtes Projekt aufbringen, indem sie die Ausgabe von Kommunalanleihen anbieten. Je nach Marktnachfrage oder Preisstruktur des Unternehmens kann die Kapitalaufnahme über Wertpapiere eine bevorzugte Alternative zur Finanzierung über einen Bankkredit sein.

Andererseits ist der Kauf von Wertpapieren mit geliehenem Geld, ein Vorgang, der als Margenkauf bekannt ist, eine gängige Anlagetechnik. Im Wesentlichen kann ein Unternehmen Eigenkapital in Form von Barmitteln oder anderen Wertpapieren entweder anfänglich oder im Falle eines Zahlungsausfalls anbieten, um seine Schulden oder andere Verpflichtungen gegenüber einem anderen Unternehmen zu begleichen. Solche Sicherheitenvereinbarungen sind in letzter Zeit insbesondere bei institutionellen Anlegern auf dem Vormarsch.

Wertpapierverordnung

In den Vereinigten Staaten reguliert die US Securities and Exchange Commission (SEC) das öffentliche Angebot und den Verkauf von Wertpapieren.

Öffentliche Angebote, Verkäufe und Trades von US-Wertpapieren müssen aufgezeichnet und den staatlichen Wertpapierabteilungen der Securities and Exchange Commission vorgelegt werden. Selbstregulierungsorganisationen (SROs) innerhalb der Maklerbranche übernehmen häufig auch regulatorische Positionen. Beispiele für SROs sind die National Association of Securities Dealers (NASD) und die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

Die Definition eines Sicherheitsangebots wurde vom Obersten Gerichtshof in einem Fall von 1946 festgelegt. Das Gericht leitet in seinem Urteil die Definition eines Wertpapiers anhand von vier Kriterien ab – dem Bestehen eines Beteiligungsvertrags, der Gründung eines Joint Ventures, dem Gewinnversprechen des Emittenten und dem Einsatz eines Dritten zur Bewerbung des Angebots .

Restposten

Die verbleibenden Wertpapiere sind eine Art wandelbare Wertpapiere – das heißt, sie können in eine andere Form umgewandelt werden, normalerweise in die Form von Stammaktien. Eine Wandelanleihe ist beispielsweise ein Restwertpapier, da sie es dem Inhaber der Anleihe ermöglicht, das Wertpapier in Stammaktien umzuwandeln. Vorzugsaktien können auch übertragbar sein. Unternehmen können Restwertpapiere anbieten, um Investitionskapital anzuziehen, wenn der Wettbewerb um Fonds intensiv ist.

Wenn das verbleibende Wertpapier übertragen oder ausgeübt wird, erhöht es die Anzahl der bestehenden Stammaktien im Umlauf. Dies kann auch den Gesamtanteil und den Kurs der Aktie verwässern. Die Verwässerung wirkt sich auch auf Kennzahlen der Finanzanalyse aus, wie z. B. den Gewinn pro Aktie, da die Gewinne eines Unternehmens in eine größere Anzahl von Aktien aufgeteilt werden müssen.

Wenn dagegen eine öffentliche Aktiengesellschaft Maßnahmen ergreift, um die Gesamtzahl ihrer ausstehenden Aktien zu reduzieren, hat das Unternehmen sie konsolidiert. Der Nettoeffekt dieser Maßnahme besteht darin, den Wert jeder einzelnen Aktie zu steigern. Dies geschieht häufig, um mehr oder mehr Investoren, wie z. B. Investmentfonds, anzuziehen.

Andere Arten von Aktien

Genehmigte Wertpapiere sind solche, die in Papier- und physischer Form vertreten sind. Wertpapiere können auch in einem Direkterfassungssystem gehalten werden, das die Aktienanteile in Form eines Bucheintrags erfasst. Mit anderen Worten, die Transferstelle hält die Aktien im Namen der Gesellschaft, ohne dass physische Zertifikate erforderlich sind.

Moderne Technologien und Richtlinien haben in den meisten Fällen die Notwendigkeit von Zertifikaten und der Aufbewahrung eines vollständigen Sicherheitsverlaufs durch den Aussteller beseitigt. Es wurde ein System entwickelt, bei dem Emittenten eine einzige Globalurkunde, die alle ausstehenden Wertpapiere darstellt, in einem globalen Verwahrungsort hinterlegen können, der als Depository Depository Corporation (DTC) bekannt ist. Alle über das DTC gehandelten Wertpapiere werden in elektronischer Form gehalten. Es ist wichtig zu beachten, dass genehmigte und nicht genehmigte Wertpapiere sich nicht in Bezug auf die Rechte oder Privilegien eines Anteilseigners oder Emittenten unterscheiden.

Inhaberpapiere sind handelbare Wertpapiere, die den Aktionär zu den im Wertpapier festgelegten Rechten berechtigen. Es wird von Investor zu Investor übertragen, in einigen Fällen durch Indossament und Übergabe. In Bezug auf die Art des Eigentums waren vorsegmentierte Inhaberpapiere schon immer elektronisch, was bedeutet, dass jedes Wertpapier einen separaten Vermögenswert darstellt, der rechtlich von anderen in derselben Emission getrennt ist.

Je nach Marktpraxis können die Vermögenswerte der geteilten Wertpapiere austauschbar oder (weniger häufig) nicht vertretbar sein, was bedeutet, dass der Entleiher bei der Verleihung Vermögenswerte zurückgeben kann, die entweder dem ursprünglichen oder einem identifizierten ähnlichen Vermögenswert am Ende der Laufzeit entsprechen Darlehen. In einigen Fällen können Inhaberpapiere zur Beihilfe zur Steuerhinterziehung verwendet werden und können daher von Emittenten, Aktionären und Finanzaufsichtsbehörden gleichermaßen negativ bewertet werden. Sie sind in den Vereinigten Staaten selten.

Namenspapiere tragen den Namen des Inhabers und andere notwendige Angaben, die vom Emittenten im Register geführt werden. Namenspapiere werden durch Registeränderungen übertragen. Namensschuldverschreibungen sind fast immer ungeteilt, was bedeutet, dass die gesamte Emission einen einzigen Vermögenswert darstellt, wobei jedes Wertpapier Teil des Ganzen ist. Ungeteilte Wertpapiere sind ihrer Natur nach austauschbar. Sekundärmarktanteile sind immer ungeteilt.

Letter Securities sind nicht bei der Securities and Exchange Commission registriert und können nicht öffentlich auf dem Markt verkauft werden. Briefpapiere – auch Restricted Securities, Aktien oder Postanleihen genannt – werden direkt vom Emittenten an den Anleger verkauft. Der Begriff leitet sich von einer Anforderung der Securities and Exchange Commission (SEC) für einen „Investitionsbrief“ eines Käufers ab, der besagt, dass der Kauf zu Investitionszwecken erfolgt und nicht für den Weiterverkauf bestimmt ist. Beim Besitzerwechsel benötigen diese Charaktere oft Form 4.

Cabinet Securities sind an einer großen Börse wie der New York Stock Exchange notiert, werden aber nicht aktiv gehandelt. von einer Masse passiver Anleger gehalten wird, ist es wahrscheinlicher, dass es sich um eine Anleihe als um eine Aktie handelt. Das Wort „Treasury“ bezieht sich auf den physischen Ort, an dem Bondorders in der Vergangenheit außerhalb des Börsenparketts gelagert wurden. In den Schränken befinden sich normalerweise bestimmte Bestellungen, und Bestellungen werden auf Lager gehalten, bis sie ablaufen oder ausgeführt werden.

Emission von Wertpapieren: Beispiele

Betrachten wir den Fall von Unternehmen XYZ, einem erfolgreichen Startup, das daran interessiert ist, Kapital zu beschaffen, um seine nächste Wachstumsphase voranzutreiben. Bisher wurde das Eigentum an dem Startup unter seinen Gründern aufgeteilt. Es gibt zwei Möglichkeiten, auf die Hauptstadt zuzugreifen. Es kann die öffentlichen Märkte erschließen, indem es einen Börsengang durchführt, oder es kann Mittel beschaffen, indem es seine Aktien Investoren im Rahmen einer Privatplatzierung anbietet.

Die erste Methode ermöglicht es dem Unternehmen, mehr Kapital zu generieren, ist jedoch mit enormen Gebühren und Offenlegungspflichten verbunden. Bei letzterer Methode werden Aktien auf Sekundärmärkten gehandelt und unterliegen keiner öffentlichen Kontrolle. In beiden Fällen handelt es sich jedoch um eine Aktienverteilung, die den Anteil der Gründer verwässert und den Investoren Eigenkapital gibt. Dies ist ein Beispiel für ein Wertpapier.

Stellen Sie sich als Nächstes eine Regierung vor, die daran interessiert ist, Geld zu sammeln, um ihre Wirtschaft wiederzubeleben. Er verwendet Schuldverschreibungen oder Schuldverschreibungen, um diesen Betrag aufzubringen, und verspricht den Couponinhabern regelmäßige Zahlungen.

Schauen Sie sich schließlich den ABC-Startstatus an. Es sammelt Geld von privaten Investoren, einschließlich Familie und Freunden. Startup-Gründer stellen ihren Investoren eine Wandelanleihe zur Verfügung, die sich zu einem späteren Zeitpunkt in Aktien des Startups umwandeln lässt. Bei den meisten dieser Veranstaltungen handelt es sich um Veranstaltungsfinanzierungen. Das Memorandum ist im Wesentlichen eine Schuldgarantie, da es sich um ein Darlehen handelt, das Investoren den Gründern des Startups gewähren.

Zu einem späteren Zeitpunkt wird die Schuldverschreibung in Aktien in Form einer vorher festgelegten Anzahl von Aktien umgewandelt, die den Anlegern einen Anteil am Unternehmen geben. Dies ist ein Beispiel für hybride Sicherheit.