Definição de Títulos: Como Funciona a Negociação de Títulos

Definição de Títulos: Como Funciona a Negociação de Títulos

 

O que é segurança?

O termo “título” refere-se a um instrumento financeiro fungível e negociável que possui algum tipo de valor monetário. Representa uma posição de propriedade em uma sociedade anônima por meio de ações; A relação do credor com órgão governamental ou empresa representada pela titularidade da escritura dessa entidade; ou o patrimônio representado pela opção.

tomada principal

  • Os títulos são instrumentos financeiros permutáveis ​​e negociáveis ​​usados ​​para levantar capital nos mercados público e privado.
  • Existem três tipos básicos de títulos: Equity – que fornece capital aos seus titulares; Dívidas – são basicamente empréstimos que são pagos com pagamentos periódicos; e formas híbridas – que combinam aspectos de dívida e patrimônio.
  • As vendas públicas de títulos são regulamentadas pela Securities and Exchange Commission.
  • Organizações autorreguladoras como NASD, NFA e FINRA também desempenham um papel importante na regulação de títulos derivativos.

 

Entendendo o estoque

Os títulos podem ser classificados em dois tipos diferentes: ações e dívidas. No entanto, alguns títulos híbridos combinam elementos de capital e dívida.

Preparação para o teste da série 6: O que é segurança?

Notas de dinheiro

Um título de capital representa a parcela de propriedade detida pelos acionistas de uma entidade (sociedade, parceria ou fideicomisso), realizada na forma de ações de capital, que incluem ações ordinárias e preferenciais.

Normalmente, os detentores de títulos de capital não têm direito a pagamentos regulares – embora os títulos de capital muitas vezes paguem dividendos – mas podem lucrar com ganhos de capital quando vendem os títulos (supondo que seu valor aumente).

Os valores mobiliários conferem ao seu titular algum controlo da sociedade numa base pro rata, através do direito de voto. Em caso de falência, participam apenas dos juros remanescentes após o pagamento de todas as obrigações para com os credores. Às vezes, é oferecido como um pagamento em espécie.

títulos de dívida

Um instrumento de dívida representa o dinheiro emprestado que deve ser reembolsado, com termos indicando o tamanho do empréstimo, a taxa de juros e a data de vencimento ou renovação.

Títulos de dívida, que incluem títulos do governo, títulos corporativos, certificados de depósito (CDs) e títulos garantidos (como CDOs e CMOs), geralmente dão direito ao titular ao pagamento regular de juros e amortização do principal (independentemente do desempenho do emissor), juntamente com quaisquer outros direitos contratuais nele previstos (não incluindo direitos de voto).

Geralmente são emitidos por prazo determinado, ao final do qual podem ser resgatados pelo emissor. Os títulos de dívida podem ser garantidos (garantidos por garantias) ou não garantidos e, se garantidos, podem ter prioridade contratual sobre outras dívidas subordinadas não garantidas em falência.

Títulos híbridos

Os títulos híbridos, como o nome indica, combinam algumas características dos títulos de dívida e de ações. Exemplos de títulos híbridos incluem warrants sobre ações (opções emitidas pela mesma empresa que dão aos acionistas o direito de comprar ações dentro de um determinado prazo e a um preço especificado), títulos conversíveis (títulos que podem ser convertidos em ações ordinárias na emissão empresa) e ações preferenciais (ações de uma empresa cujos pagamentos de juros, dividendos ou outros retornos de capital podem ter prioridade sobre os de outros acionistas).

Embora a ação preferencial seja tecnicamente classificada como um título de capital, muitas vezes é tratada como um título de dívida porque “age como um título”. As ações preferenciais oferecem uma taxa fixa de dividendos e são uma ferramenta popular para investidores em busca de renda. É basicamente um seguro de renda fixa.

 

Como negociar títulos

Os títulos negociados publicamente são listados em bolsas de valores, onde os emissores podem pesquisar listagens de títulos e atrair investidores, garantindo que haja um mercado líquido e regulamentado para negociar. Nos últimos anos, os sistemas informais de negociação eletrônica tornaram-se cada vez mais populares e os títulos agora são frequentemente negociados “no balcão” ou diretamente entre investidores online ou por telefone.

A oferta pública inicial (IPO) marcou a primeira grande venda de ações da empresa ao público. Após um IPO, qualquer ação recém-emitida, enquanto ainda está sendo vendida no mercado primário, é chamada de oferta secundária. Alternativamente, os valores mobiliários podem ser oferecidos de forma privada a um grupo restrito e qualificado no que é conhecido como colocação privada – uma distinção importante em termos de direito societário e regulamentação de valores mobiliários. Às vezes, as empresas vendem ações em uma combinação de ofertas públicas e privadas.

No mercado secundário, também conhecido como aftermarket, os títulos são simplesmente transferidos como ativos de um investidor para outro: os acionistas podem vender seus títulos a outros investidores em troca de dinheiro e/ou ganhos de capital. Assim, o mercado secundário completa o primário. O mercado secundário é menos líquido para títulos de oferta privada porque não são negociáveis ​​publicamente e só podem ser transferidos entre investidores qualificados.

 

Investir em ações

A entidade que cria os títulos para venda é conhecida como emitente, e quem os compra são, obviamente, os investidores. Em geral, os títulos representam um investimento e um meio pelo qual municípios, corporações e outras organizações comerciais podem levantar novo capital. As empresas podem ganhar muito dinheiro quando abrem o capital, por exemplo, vendendo ações em uma oferta pública inicial (IPO).

Os governos municipais, estaduais ou municipais podem arrecadar fundos para um projeto específico oferecendo a emissão de títulos municipais. Dependendo da demanda do mercado ou da estrutura de preços do empreendimento, a captação de capital por meio de títulos pode ser uma alternativa preferencial ao financiamento por meio de empréstimo bancário.

Por outro lado, comprar títulos com dinheiro emprestado, um ato conhecido como compra de margem, é uma técnica comum de investimento. Em essência, uma empresa pode oferecer capital, na forma de dinheiro ou outros títulos, inicialmente ou em caso de inadimplência, para pagar suas dívidas ou outra obrigação de outra entidade. Esses acordos de garantias têm aumentado nos últimos tempos, principalmente entre investidores institucionais.

 

Regulamento de Valores Mobiliários

Nos Estados Unidos, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos regula a oferta pública e a venda de títulos.

Ofertas públicas, vendas e negociações de títulos dos Estados Unidos devem ser registradas e submetidas aos departamentos estaduais de títulos da Securities and Exchange Commission. Organizações autorreguladoras (SROs) dentro do setor de corretagem geralmente também assumem posições regulatórias. Exemplos de SROs incluem a National Association of Securities Dealers (NASD) e a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

A definição de uma oferta de segurança foi estabelecida pela Suprema Corte em um caso de 1946. Em sua decisão, o tribunal deriva a definição de um título com base em quatro critérios – a existência de um contrato de investimento, a formação de uma joint venture, a promessa de lucros pelo emissor e o uso de um terceiro para promover a oferta. .

 

Estoque restante

Os títulos restantes são um tipo de títulos conversíveis – ou seja, podem ser alterados para outra forma, geralmente a forma de ações ordinárias. Um título conversível, por exemplo, é um título residual porque permite que o detentor do título converta o título em ações ordinárias. As ações preferenciais também podem ter um recurso transferível. As empresas podem oferecer títulos residuais para atrair capital de investimento quando a competição por fundos é intensa.

Quando o título remanescente é transferido ou exercido, aumenta o número de ações ordinárias existentes em circulação. Isso pode diluir a participação total e o preço da ação também. A diluição também afeta medidas de análise financeira, como lucro por ação, porque o lucro de uma empresa deve ser dividido em um número maior de ações.

Por outro lado, se uma sociedade anônima de capital aberto toma medidas para reduzir o número total de suas ações em circulação, diz-se que a empresa as consolidou. O efeito líquido desta ação é aumentar o valor de cada ação individual. Isso geralmente é feito para atrair mais ou mais investidores, como fundos mútuos.

 

Outros tipos de estoque

Títulos aprovados são aqueles que são representados em papel e forma física. Os títulos também podem ser mantidos em sistema de registro direto, que registra as ações sob a forma de escrituração. Em outras palavras, o agente de transferência detém as ações em nome da empresa sem a necessidade de certificados físicos.

As tecnologias e políticas modernas, na maioria dos casos, eliminaram a necessidade de certificados e de o emissor manter um histórico de segurança completo. Foi desenvolvido um sistema pelo qual os emissores podem depositar um único certificado global representando todos os títulos em circulação em um repositório global conhecido como Depository Depository Corporation (DTC). Todos os títulos negociados através do DTC são mantidos em formato eletrônico. É importante observar que os valores mobiliários aprovados e não aprovados não diferem em termos de direitos ou privilégios de um acionista ou emissor.

Os títulos ao portador são títulos negociáveis ​​que conferem ao acionista os direitos estipulados no título. É transferido de investidor para investidor, em alguns casos por endosso e entrega. Em termos de natureza de titularidade, os títulos ao portador pré-segmentados sempre foram electrónicos, o que significa que cada título constitui um activo distinto, juridicamente distinto dos outros da mesma emissão.

Dependendo da prática de mercado, os ativos dos títulos divididos podem ser permutáveis ​​ou (menos comumente) não fungíveis, o que significa que, ao emprestar, o mutuário pode devolver ativos equivalentes ao original ou a um ativo similar identificado no final do empréstimo. Em alguns casos, os títulos ao portador podem ser usados ​​para ajudar na evasão fiscal e, portanto, às vezes podem ser vistos negativamente pelos emissores, acionistas e reguladores financeiros. Eles são raros nos Estados Unidos.

Os títulos nominativos contêm o nome do titular e outras informações necessárias mantidas pelo emitente no registo. Os títulos registrados são transferidos por meio de alterações no registro. Os títulos de dívida registados são quase sempre indivisíveis, o que significa que toda a emissão constitui um único activo, sendo cada título parte do todo. Os títulos indivisíveis são permutáveis ​​por natureza. As quotas de mercado secundário são sempre indivisas.

Os títulos de letras não são registrados na Securities and Exchange Commission e não podem ser vendidos publicamente no mercado. Título de carta – também conhecido como título restrito, ações ou títulos postais – é vendido diretamente pelo emissor ao investidor. O termo é derivado de uma exigência da Securities and Exchange Commission (SEC) para uma “carta de investimento” de um comprador, informando que a compra é para fins de investimento e não se destina à revenda. Ao trocar de mãos, esses personagens geralmente exigem o Formulário 4.

Os títulos do Gabinete são listados em uma importante bolsa de valores, como a Bolsa de Valores de Nova York, mas não são negociados ativamente. mantido por uma multidão de investidores passivos, é mais provável que seja um título do que uma ação. A palavra “tesouraria” refere-se ao local físico onde as ordens de títulos eram historicamente armazenadas fora do pregão. Os gabinetes geralmente mantêm ordens específicas e as ordens são mantidas à mão até que expirem ou sejam executadas.

 

Emissão de títulos: exemplos

Considere o caso da empresa XYZ, uma startup de sucesso interessada em levantar capital para catalisar seu próximo estágio de crescimento. Até o momento, a propriedade da startup foi dividida entre seus fundadores. Tem duas opções de acesso à capital. Pode entrar nos mercados públicos realizando um IPO ou pode levantar fundos oferecendo suas ações a investidores em uma colocação privada.

O primeiro método permite que a empresa gere mais capital, mas vem sobrecarregado com enormes taxas e exigências de divulgação. Neste último método, as ações são negociadas em mercados secundários e não estão sujeitas ao escrutínio público. Ambos os casos, porém, envolvem uma distribuição de ações que dilui a participação dos fundadores e dá patrimônio aos investidores. Este é um exemplo de um título de ações.

Em seguida, considere um governo interessado em levantar dinheiro para revitalizar sua economia. Ele usa debêntures ou debêntures para levantar esse valor, prometendo pagamentos regulares aos detentores dos cupons.

Por fim, observe o status de inicialização do ABC. Ele levanta dinheiro de investidores privados, incluindo familiares e amigos. Os fundadores de startups fornecem a seus investidores uma nota conversível que se converte em ações da startup em um evento posterior. A maioria desses eventos são financiamento de eventos. O memorando é essencialmente uma garantia de dívida porque é um empréstimo que os investidores fornecem aos fundadores da startup.

Em um estágio posterior, a nota se converte em ações na forma de um número predeterminado de ações que dão uma fatia da empresa aos investidores. Este é um exemplo de segurança híbrida.