Analistas del lado de la compra frente a analistas del lado de la venta: una descripción general

 

 

Analistas del lado de la compra frente a analistas del lado de la venta: una descripción general

Mucho se ha dicho sobre el “Analista de Wall Street”, como si fuera una descripción de trabajo estándar. De hecho, existen grandes diferencias entre los analistas del lado de la venta y del lado de la compra. Es cierto que ambos pasan la mayor parte del día investigando empresas e industrias en un esfuerzo por encontrar ganadores o perdedores. Sin embargo, las funciones son muy diferentes en muchos niveles básicos.

enchufe principal

  • Cuando el sistema funciona como debería, los analistas del lado comprador y del lado vendedor son valiosos.
  • Los compradores inteligentes se enfocan en descubrir rápidamente en quién pueden confiar en la comunidad vendedora.
  • Los analistas del lado de la venta dedicados pueden profundizar más que los analistas del lado de la compra y aprender los entresijos de la industria.
  • Por lo general, los analistas del lado de la venta trabajan para las casas de bolsa, mientras que los analistas del lado de la compra trabajan para los fondos.

 

Analistas del lado de la venta

Si alguna vez ha visto un programa de noticias financieras, es probable que haya escuchado al reportero referirse a “analistas”. Estos analistas suelen ser analistas del lado de la venta y se cree que brindan una opinión imparcial basada en investigaciones propias sobre los valores de una empresa.

En pocas palabras, el trabajo de un analista de investigación del lado de las ventas es realizar un seguimiento de una lista de empresas, todas las cuales normalmente operan en la misma industria, y proporcionar informes de investigación regulares a los clientes de la empresa. Como parte de este proceso, el analista generalmente crea modelos para presentar los resultados financieros de las empresas, además de hablar con clientes, proveedores, competidores y otras fuentes con conocimiento de la industria.

Desde el punto de vista del público, el resultado final del trabajo de un analista es un informe de investigación, un conjunto de estimaciones financieras, un precio objetivo y una recomendación sobre el rendimiento esperado de la acción. Las estimaciones derivadas de los modelos de varios analistas del lado vendedor también se pueden promediar para llegar a una única predicción denominada estimación de consenso.

Analistas del lado de la compra frente a analistas del lado de la venta

Las acciones pueden moverse, en el corto plazo, en función de una mejora o una rebaja del analista o en función de si superan o no las expectativas durante la temporada de ganancias. Por lo general, si una empresa supera la estimación de consenso, el precio de sus acciones subirá, mientras que sucede lo contrario si la empresa no alcanza la estimación. Sin embargo, este no es siempre el caso.

Ocasionalmente, los analistas del lado de la venta no revisan sus estimaciones, pero sus pronósticos sí cambian. A veces, las noticias financieras se refieren a un “número susurrante”, una estimación que difiere de una estimación de consenso. Esta cifra susurrada se convierte en la última predicción de consenso, aunque no escrita.

Cuando un analista “inicia” la cobertura de una empresa, generalmente asigna una calificación en forma de “comprar”, “vender” o “reservar”. Esta calificación es un guiño a la comunidad inversora, ya que describe cómo un analista cree que se moverá el precio de una acción en un período de tiempo determinado. La calificación a veces puede ser un reflejo del movimiento de acciones esperado en lugar de cómo se siente el analista sobre el desempeño de la empresa.

En la práctica, el trabajo del analista del lado de la venta es persuadir a las cuentas institucionales para que dirijan sus operaciones a través de la mesa de operaciones de la empresa del analista, y la tarea está relacionada en gran medida con el marketing. Para recibir rendimientos comerciales, la parte compradora debe considerar que el analista brinda servicios valiosos. Claramente, la información es valiosa y algunos analistas buscarán constantemente nueva información o ángulos propietarios en la industria. Dado que a nadie le importa la tercera iteración de la misma historia, existe una enorme presión para ser el primero en acercarse al cliente con información nueva y diferente.

Por supuesto, esta no es la única manera de sobresalir entre los clientes. Los inversores institucionales valoran las reuniones individuales con la dirección de la empresa y recompensarán a los analistas que organicen dichas reuniones. En un nivel muy cínico, hay momentos en que el trabajo de un analista del lado de la venta se parece mucho al de un agente de viajes de alto precio.

Para complicar aún más las cosas, las empresas a menudo restringen el acceso a la gestión de aquellos analistas que no se apegan a su línea, lo que coloca a los analistas en la incómoda posición de dar noticias y opiniones útiles (y potencialmente negativas) a la calle y mantener relaciones cordiales con la gestión de la empresa. La banca de inversión es una gran fuente de ganancias para los bancos, y si un analista hace una recomendación negativa, el lado de la banca de inversión del negocio podría perder a ese cliente.

Los analistas también se esfuerzan por crear redes de expertos en los que puedan confiar para obtener un flujo constante de información; Después de todo, es lógico pensar que una comprensión más profunda del mercado o producto permitirá llamadas diferenciadas.

Gran parte de esta información se absorbe y analiza, y en realidad nunca llega a la página pública, y los inversores cautelosos pueden no asumir necesariamente que la palabra impresa del analista es lo que realmente sienten acerca de la empresa. Más bien, es en conversaciones privadas con el lado comprador (las conversaciones que ocupan gran parte del día de un analista) donde se imagina la realidad real.

 

Analistas del lado de la compra

A diferencia de la posición del analista del lado de la venta, el trabajo del analista del lado de la compra se trata de tener razón; Aprovechar la caja con ideas de alto perfil es fundamental, al igual que evitar grandes errores. De hecho, evitar la negatividad es a menudo una parte esencial del trabajo de un analista de compras, y muchos analistas parten de la mentalidad de averiguar qué puede salir mal con una idea.

Diariamente, los trabajos no se ven tan diferentes. Los analistas del lado de la compra leerán las noticias (aunque la mayoría son analistas del lado de la venta que analistas del lado de la venta), rastrearán información, crearán modelos y comenzarán negocios para tratar de profundizar su conocimiento sobre ellos. Área de responsabilidad: centrarse en proporcionar las mejores recomendaciones de acciones.

Aunque las organizaciones más grandes asignarán a sus analistas de manera similar a los analistas del lado de la venta, los analistas del lado de la compra, en general, tienen responsabilidades de cobertura más amplias. No es raro que los fondos tengan analistas que cubran el sector de la tecnología o el sector industrial, mientras que la mayoría de las empresas del lado vendedor tienen muchos analistas que cubren industrias específicas dentro de esos sectores (como software, semiconductores, etc.).

Mientras que muchos analistas del lado de la venta intentan dedicar gran parte de su tiempo a encontrar las mejores fuentes de información sobre su sector, muchos analistas del lado de la compra dedican ese tiempo a tratar de clasificar a los analistas del lado de la venta más útiles. Esto no significa que muchos analistas del lado comprador no realicen su propia investigación (los mejores siempre lo hacen); Simplemente significa que hay mucho valor para un analista de compras en el desarrollo de una lista de analistas de transición en su espacio.

Las empresas del lado de la compra no suelen pagar ni comprar directamente la investigación del lado de la venta, pero a menudo son indirectamente responsables de compensar a un analista del lado de la venta. Por lo general, una empresa del lado de la compra paga dólares blandos a una empresa del lado de la venta, que es una forma indirecta de pagar por la investigación. Los dólares blandos se pueden considerar como dinero adicional que se paga cuando las transacciones se realizan a través de empresas del lado de la venta.

Básicamente, la investigación de los analistas del lado de la venta dirige a la empresa del lado de la compra a realizar acuerdos a través del departamento comercial, lo que genera ganancias para la empresa del lado de la venta. Además, los analistas del lado de la compra a menudo tienen voz en la forma en que su empresa dirige las operaciones, y esto suele ser un componente clave de la compensación del analista del lado de la venta.

 

Diferencias clave

Aunque los analistas del lado de la venta y del lado de la compra tienen la tarea de monitorear y evaluar las acciones, existen muchas diferencias entre los dos trabajos.

En el frente de la compensación, los analistas del lado de la venta a menudo logran más, pero hay una amplia gama, y ​​los analistas del lado de la compra en fondos exitosos (especialmente los fondos de cobertura) pueden hacerlo mucho mejor. Se puede decir que las condiciones comerciales están sesgadas a favor de los analistas del lado de la compra; Los analistas del lado de la venta a menudo están de viaje y suelen trabajar más horas, aunque el análisis del lado de la compra es un trabajo de mayor presión.

Como podrían sugerir las descripciones de los puestos, existen grandes diferencias en lo que realmente pagan estos analistas. Hablando de manera realista, a los analistas del lado de la venta se les paga en gran parte por el flujo de información y el acceso a la administración (y/o fuentes de información de alta calidad). La compensación del analista del lado comprador depende más de la calidad de las recomendaciones que hace el analista y del éxito general de los fondos.

Las dos funciones también difieren en el papel que juega la precisión. Al contrario de lo que muchos inversores esperan, los buenos modelos y las estimaciones financieras tienen menos peso para el papel de un analista del lado de la venta, pero pueden ser fundamentales para un analista del lado de la compra. Del mismo modo, los objetivos de precios y las llamadas de compra/venta/retención no son tan importantes como podrían pensar los analistas del lado de la venta. De hecho, los analistas pueden estar por debajo del promedio cuando se trata de modelos o selección de valores, pero aún así hacen todo bien siempre que brinden información útil.

Por otro lado, un analista del lado de la compra no puede equivocarse con frecuencia, o al menos no en un grado que afecte significativamente el rendimiento relativo del fondo.

Los analistas del lado de la compra y del lado de la venta también tienen que cumplir con diferentes reglas y estándares. Del mismo modo, los analistas del lado de la compra suelen tener reglas menos restrictivas sobre la propiedad de acciones, la divulgación y la contratación externa, al menos con respecto a los reguladores (los empleadores individuales tienen reglas diferentes con respecto a estas prácticas).