تحليل جانب الشراء مقابل تحليل جانب البيع: نظرة عامة

 

 

محللون جانب الشراء مقابل المحللين الجانبيين للبيع: نظرة عامة

لقد قيل الكثير عن “محلل وول ستريت” ، كما لو كان وصفًا وظيفيًا قياسيًا. في الواقع ، هناك اختلافات كبيرة بين محللي جانب البيع وجانب الشراء. صحيح أن كلاهما يقضيان معظم يومهما في البحث عن الشركات والصناعات في محاولة لإيقاع الفائزين أو الخاسرين. ومع ذلك ، فإن الوظائف مختلفة جدًا في العديد من المستويات الأساسية.

المقبس الرئيسي

  • عندما يعمل النظام كما ينبغي ، يكون محللو جانب الشراء وجانب البيع ذوي قيمة.
  • يركز المشترون الأذكياء على الاكتشاف السريع لمن يمكنهم الوثوق به في مجتمع جانب البيع.
  • يمكن لمحللي جانب البيع المخصصين الغوص بشكل أعمق من محللي جانب الشراء ومعرفة خصوصيات وعموميات الصناعة.
  • عادة ما يعمل محللو جانب البيع للسمسرة ، بينما يعمل محللو جانب الشراء للأموال.

 

محللو جانب البيع

إذا كنت قد شاهدت برنامجًا إخباريًا ماليًا ، فمن المحتمل أنك سمعت المراسل يشير إلى “محللين”. عادة ما يكون هؤلاء المحللون محللين في جانب البيع ويعتقد أنهم يقدمون رأيًا غير متحيز بناءً على أبحاث الملكية حول الأوراق المالية للشركة.

ببساطة ، تتمثل وظيفة محلل الأبحاث في جانب المبيعات في تتبع قائمة الشركات ، التي تعمل جميعها عادةً في نفس الصناعة ، وتقديم تقارير بحثية منتظمة لعملاء الشركة. كجزء من هذه العملية ، يقوم المحلل عادةً ببناء نماذج لعرض النتائج المالية للشركات ، فضلاً عن التحدث مع العملاء والموردين والمنافسين والمصادر الأخرى ذات المعرفة الصناعية.

من وجهة نظر الجمهور ، فإن النتيجة النهائية لعمل المحلل هي تقرير بحثي ، ومجموعة من التقديرات المالية ، وهدف السعر ، وتوصية حول الأداء المتوقع للسهم. يمكن أيضًا حساب متوسط ​​التقديرات المستمدة من نماذج العديد من محللي جانب البيع معًا للوصول إلى تنبؤ واحد يسمى تقدير الإجماع.

محللو جانب الشراء مقابل محللي جانب البيع

قد تتحرك الأسهم ، على المدى القصير ، بناءً على ترقية المحلل أو تخفيضه أو بناءً على ما إذا كانت تتفوق على التوقعات أو تفوتها خلال موسم الأرباح. عادةً ، إذا تغلبت الشركة على تقدير الإجماع ، فإن سعر سهمها سيرتفع ، بينما يحدث العكس إذا فشلت الشركة في التقدير. ومع ذلك ، هذا ليس هو الحال دائما.

من حين لآخر ، يفشل محللو جانب البيع في مراجعة تقديراتهم ، لكن توقعاتهم تتغير بالفعل. تشير الأخبار المالية أحيانًا إلى “رقم هامس” ، وهو تقدير يختلف عن تقدير إجماعي. يصبح هذا الرقم الهامس أحدث تنبؤات إجماع ، على الرغم من أنه غير مكتوب.

عندما “يبدأ” محلل ما في تغطية شركة ما ، فإنه عادة ما يقوم بتعيين تصنيف على شكل “شراء” أو “بيع” أو “كتاب”. هذا التصنيف هو إشارة إلى مجتمع الاستثمار ، لأنه يصور كيف يعتقد المحلل أن سعر السهم سيتحرك في إطار زمني معين. يمكن أن يكون التصنيف في بعض الأحيان انعكاسًا لحركة الأسهم المتوقعة بدلاً من شعور المحلل تجاه أداء الشركة.

من الناحية العملية ، فإن وظيفة محلل جانب البيع هي إقناع الحسابات المؤسسية لتوجيه تداولها من خلال مكتب التداول الخاص بشركة المحلل ، والمهمة مرتبطة إلى حد كبير بالتسويق. من أجل الحصول على عوائد التداول ، يجب أن ينظر جانب الشراء إلى المحلل على أنه يقدم خدمات قيمة. من الواضح أن المعلومات ذات قيمة ، وسيبحث بعض المحللين باستمرار عن معلومات جديدة أو زوايا ملكية في الصناعة. نظرًا لأن لا أحد يهتم بالتكرار الثالث لنفس القصة ، فهناك قدر هائل من الضغط لتكون أول من يتعامل مع العميل بمعلومات جديدة ومختلفة.

بالطبع ، هذه ليست الطريقة الوحيدة للتميز مع العملاء. يقدر المستثمرون المؤسسيون الاجتماعات الفردية مع إدارة الشركة وسوف يكافئون هؤلاء المحللين الذين يرتبون تلك الاجتماعات. على مستوى ساخر للغاية ، هناك أوقات تكون فيها وظيفة محلل جانب البيع تشبه إلى حد كبير وظيفة وكيل السفر عالي السعر.

ومما يزيد الأمور تعقيدًا حقيقة أن الشركات غالبًا ما تقيد الوصول إلى الإدارة من قبل هؤلاء المحللين الذين لا يلتزمون بخطهم ، مما يضع المحللين في موقف غير مريح يتمثل في تقديم أخبار وآراء مفيدة (وربما سلبية) إلى الشارع والحفاظ على علاقات ودية معهم. إدارة الشركة. تعتبر الخدمات المصرفية الاستثمارية مصدر ربح ضخم للبنوك ، وإذا قدم المحلل توصية سلبية ، فقد يفقد الجانب المصرفي الاستثماري من العمل ذلك العميل.

يسعى المحللون أيضًا إلى إنشاء شبكات من الخبراء يمكنهم الاعتماد عليهم للحصول على دفق مستمر من المعلومات ؛ بعد كل شيء ، من المنطقي أن الفهم الأعمق للسوق أو المنتج سيسمح بإجراء مكالمات متباينة.

يتم استيعاب الكثير من هذه المعلومات وتحليلها – ولا يتم عرضها على الصفحة العامة أبدًا – وقد لا يفترض المستثمرون الحذرون بالضرورة أن كلمة المحلل المطبوعة هي ما يشعرون به حقًا تجاه الشركة. بدلاً من ذلك ، إنها في محادثات خاصة مع جانب الشراء (المحادثات التي تشغل الكثير من يوم المحلل) حيث يتم تخيل الواقع الحقيقي.

 

محللي جانب الشراء

على عكس مركز محلل جانب البيع ، فإن مهمة محلل جانب الشراء هي أن تكون على حق ؛ إن الاستفادة من الصندوق بأفكار رفيعة المستوى أمر بالغ الأهمية ، وكذلك تجنب الأخطاء الكبيرة. في الواقع ، غالبًا ما يكون تجنب السلبية جزءًا أساسيًا من وظيفة محلل جانب الشراء ، وينطلق العديد من المحللين من عقلية اكتشاف الخطأ الذي يمكن أن يحدث في الفكرة.

على أساس يومي ، لا تبدو الوظائف مختلفة تمامًا. سيقرأ محللو جانب الشراء الأخبار (على الرغم من أن معظمهم محللون في جانب البيع أكثر من محللي جانب البيع) ، ويتتبعون المعلومات ، ويبنون النماذج ، ويبدأون الأعمال التجارية لمحاولة تعميق معرفتهم بها. مجال المسؤولية – التركيز على تقديم أفضل توصيات الأسهم.

على الرغم من أن المنظمات الأكبر ستخصص محلليها بشكل مشابه لمحللي جانب البيع ، فإن محللي جانب الشراء ، بشكل عام ، لديهم مسؤوليات تغطية أوسع. ليس من غير المألوف أن يكون لدى الصناديق محللون يغطون قطاع التكنولوجيا أو قطاع الصناعة ، في حين أن معظم شركات جانب البيع لديها العديد من المحللين الذين يغطون صناعات معينة داخل تلك القطاعات (مثل البرمجيات وأشباه الموصلات وما إلى ذلك).

بينما يحاول العديد من محللي جانب البيع قضاء الكثير من وقتهم في العثور على أفضل مصادر المعلومات حول قطاعهم ، يقضي العديد من محللي جانب الشراء هذا الوقت في محاولة فرز أكثر محللي جانب البيع فائدة. هذا لا يعني أن العديد من محللي جانب الشراء لا يقومون بأبحاث الملكية الخاصة بهم (الأفضل دائمًا هو ذلك) ؛ هذا يعني فقط أن هناك الكثير من القيمة لمحلل جانب الشراء في تطوير قائمة من محللي التحول في مساحتهم.

لا تدفع شركات جانب الشراء عادةً أبحاث جانب البيع أو تشتريها بشكل مباشر ، لكنها غالبًا ما تكون مسؤولة بشكل غير مباشر عن تعويض محلل جانب البيع. عادةً ما تدفع شركة جانب الشراء دولارات ناعمة لشركة جانب البيع ، وهي طريقة ملتوية للدفع مقابل البحث. يمكن اعتبار الدولارات الناعمة على أنها أموال إضافية يتم دفعها عند إجراء الصفقات من خلال شركات جانب البيع.

في الأساس ، يوجه بحث محللي جانب البيع شركة جانب الشراء إلى عقد صفقات من خلال قسم التداول ، مما ينتج عنه أرباح لشركة جانب البيع. بالإضافة إلى ذلك ، غالبًا ما يكون لمحللي جانب الشراء رأي في كيفية توجيه التداولات من قبل شركتهم ، وغالبًا ما يكون هذا عنصرًا رئيسيًا في تعويض محللي جانب البيع.

 

الاختلافات الرئيسية

على الرغم من تكليف محللي جانب البيع وجانب الشراء بمراقبة وتقييم الأسهم ، إلا أن هناك العديد من الاختلافات بين الوظيفتين.

على صعيد التعويضات ، غالبًا ما يحقق محللو جانب البيع المزيد ، ولكن هناك نطاقًا واسعًا ، ويمكن لمحللي جانب الشراء في الصناديق الناجحة (خاصة صناديق التحوط) أن يحققوا نتائج أفضل بكثير. يمكن القول أن ظروف العمل تميل لصالح محللي جانب الشراء ؛ غالبًا ما يكون محللو جانب البيع على الطريق وغالبًا ما يعملون لساعات أطول ، على الرغم من أن تحليل جانب الشراء هو عمل ينطوي على ضغط أعلى.

كما قد توحي الأوصاف الوظيفية ، هناك اختلافات كبيرة فيما يدفعه هؤلاء المحللون بالفعل. من الناحية الواقعية ، يتم الدفع لمحللي جانب البيع إلى حد كبير مقابل تدفق المعلومات والوصول إلى الإدارة (و / أو مصادر المعلومات عالية الجودة). يعتمد تعويض محلل جانب الشراء بشكل أكبر على جودة التوصيات التي يقدمها المحلل والنجاح العام للصندوق (الصناديق).

تختلف الوظيفتان أيضًا في الدور الذي تلعبه الدقة. على عكس ما يتوقعه العديد من المستثمرين ، فإن النماذج الجيدة والتقديرات المالية لها وزن أقل لدور محلل جانب البيع ولكن يمكن أن تكون حاسمة لمحلل جانب الشراء. وبالمثل ، فإن أهداف السعر ومكالمات الشراء / البيع / الانتظار ليست بنفس الأهمية التي قد يعتقدها محللو جانب البيع. في الواقع ، يمكن أن يكون المحللون أقل من المتوسط ​​عندما يتعلق الأمر بالنمذجة أو انتقاء الأسهم ، لكنهم لا يزالون يفعلون كل شيء على ما يرام طالما أنهم يقدمون معلومات مفيدة.

من ناحية أخرى ، لا يمكن أن يكون محلل جانب الشراء مخطئًا في كثير من الأحيان ، أو على الأقل ليس بدرجة تؤثر بشكل كبير على الأداء النسبي للصندوق.

يجب أن يلتزم محللو جانب الشراء وجانب البيع أيضًا بقواعد ومعايير مختلفة. وبالمثل ، عادة ما يكون لدى محللي جانب الشراء قواعد أقل تقييدًا بشأن ملكية الأسهم ، والإفصاح ، والتوظيف الخارجي ، على الأقل فيما يتعلق بالجهات التنظيمية (أصحاب العمل الفرديين لديهم قواعد مختلفة فيما يتعلق بهذه الممارسات).