サイドアナリストの購入とサイドアナリストの販売：概要

サイドアナリストの購入とサイドアナリストの販売：概要

「ウォール街のアナリスト」については、標準的な職務記述書であるかのように多くのことが言われています。実際、セルサイドアナリストとバイサイドアナリストの間には大きな違いがあります。どちらも、勝者や敗者を捕まえるために、企業や業界の調査に1日のほとんどを費やしているのは事実です。ただし、機能は多くの基本的なレベルで大きく異なります。

セルサイドアナリスト

金融ニュース番組を見たことがあれば、記者が「アナリスト」に言及しているのを聞いたことがあるでしょう。これらのアナリストは通常​​、セルサイドアナリストであり、企業の証券に関する独自の調査に基づいて公平な意見を提供すると考えられています。

簡単に言えば、セールスサイドのリサーチアナリストの仕事は、通常は同じ業界で事業を行っている企業のリストを追跡し、企業のクライアントに定期的な調査レポートを提供することです。このプロセスの一環として、アナリストは通常​​、企業の財務結果を提示するためのモデルを構築し、業界の知識を持つ顧客、サプライヤー、競合他社、およびその他の情報源と話し合います。

国民の視点から見ると、アナリストの仕事の最終結果は、調査レポート、一連の財務見積もり、価格目標、および株式の期待されるパフォーマンスに関する推奨事項です。複数のセルサイドアナリストのモデルから得られた推定値を平均して、コンセンサス推定値と呼ばれる単一の予測に到達することもできます。

株式は、短期的には、アナリストのアップグレードまたはダウングレードに基づいて、あるいは収益シーズン中に期待を上回ったか下回ったかに基づいて変動する可能性があります。通常、企業がコンセンサスの見積もりを上回った場合、株価は上昇しますが、会社が見積もりを下回った場合は逆になります。ただし、これが常に当てはまるとは限りません。

時折、セルサイドアナリストは見積もりを修正できませんが、予測は変更されます。金融ニュースは、コンセンサスの見積もりとは異なる見積もりである「ささやきの数」を指す場合があります。このささやきの数字は、書かれていませんが、最新のコンセンサス予測になります。

アナリストが会社の報道を「開始」するとき、彼または彼女は通常、「購入」、「販売」、または「本」の形で評価を割り当てます。この格付けは、アナリストが特定の時間枠で株価がどのように変動すると信じているかを示しているため、投資コミュニティに賛成です。格付けは、アナリストが会社の業績についてどのように感じているかではなく、予想される株式の動きを反映している場合があります。

実際には、セルサイドアナリストの仕事は、機関投資家にアナリストの会社のトレーディングデスクを介して取引を指示するように説得することであり、そのタスクは主にマーケティングに関連しています。トレーディングリターンを受け取るために、バイサイドはアナリストを価値のあるサービスを提供していると見なさなければなりません。明らかに、情報は価値があり、一部のアナリストは常に業界の新しい情報や独自の角度を探します。同じストーリーの3回目の反復については誰も気にしないため、新しい異なる情報を最初に顧客にアプローチするという大きなプレッシャーがあります。

もちろん、これが顧客を際立たせる唯一の方法ではありません。機関投資家は、会社の経営陣との1対1の会議を重視し、それらの会議を手配するアナリストに報酬を与えます。非常に冷笑的なレベルでは、セルサイドアナリストの仕事が高価な旅行代理店の仕事に非常に似ている場合があります。

さらに複雑な問題は、企業が自社のラインに固執しないアナリストによる管理へのアクセスを制限することが多いという事実です。これにより、アナリストは、有益な（そして潜在的に否定的な）ニュースや意見を街頭に提供し、会社の経営陣。投資銀行は銀行にとって莫大な利益の源であり、アナリストが否定的な推奨をした場合、ビジネスの投資銀行側はその顧客を失う可能性があります。

この情報の多くは吸収されて分析され、実際に公開ページに表示されることはありません。慎重な投資家は、アナリストの印刷された言葉が会社について実際にどのように感じているかを必ずしも想定していない可能性があります。むしろ、実際の現実が想像されるのは、バイサイドとのプライベートな会話（アナリストの1日の多くを占める会話）です。

サイドアナリストを購入する

セルサイドアナリストの立場とは対照的に、バイサイドアナリストの仕事はすべて正しいことです。大きな間違いを避けるのと同様に、注目を集めるアイデアでボックスを活用することが重要です。実際、否定性を回避することは、多くの場合、バイサイドアナリストの仕事の重要な部分であり、多くのアナリストは、アイデアで何がうまくいかないかを理解するという考え方から進んでいます。

日常的に、仕事はそれほど異なって見えません。バイサイドアナリストはニュースを読み（ほとんどはセルサイドアナリストよりセルサイドアナリストですが）、情報を追跡し、モデルを構築し、ビジネスを開始してそれらについての知識を深めようとします。責任の領域-最高の推奨株式を提供することに焦点を当てています。

大規模な組織は、セルサイドアナリストと同様にアナリストを割り当てますが、一般に、バイサイドアナリストはより広い範囲の責任を負います。ファンドがテクノロジーセクターや業界セクターをカバーするアナリストを抱えていることは珍しくありませんが、ほとんどのセルサイド企業は、それらのセクター内の特定の業界（ソフトウェア、半導体など）をカバーする多くのアナリストを抱えています。

多くのセルサイドアナリストは、自分のセクターに関する最良の情報源を見つけるために多くの時間を費やそうとしますが、多くのバイサイドアナリストは、最も有用なセルサイドアナリストを選別するためにその時間を費やしています。これは、多くのバイサイドアナリストが独自の調査を行わないことを意味するものではありません（常に最善の方法です）。それは、彼らのスペースで移行アナリストの名簿を開発することにおいて、バイサイドアナリストに多くの価値があることを意味します。

バイサイド企業は通常、セルサイドリサーチに直接支払いや購入を行うことはありませんが、セルサイドアナリストに報酬を与える責任を間接的に負うことがよくあります。通常、バイサイドの会社はセルサイドの会社にソフトドルを支払います。これは研究のための回りくどい支払い方法です。ソフトドルは、セルサイド企業を通じて取引が行われるときに支払われる追加のお金と考えることができます。

基本的に、セルサイドアナリストの調査は、バイサイド企業にトレーディング部門を通じて取引を行うように指示し、その結果、セルサイド企業に利益をもたらします。さらに、バイサイドのアナリストは、取引が自社によってどのように方向付けられているかについて発言権を持っていることが多く、これは多くの場合、セルサイドのアナリスト報酬の重要な要素です。

主な違い

セルサイドアナリストとバイサイドアナリストは株式の監視と評価を担当していますが、2つの仕事には多くの違いがあります。

報酬の面では、セルサイドのアナリストはより多くのことを達成することがよくありますが、幅広い範囲があり、成功したファンド（特にヘッジファンド）のバイサイドのアナリストははるかに優れています。経営状況はバイサイドアナリストに偏っていると言えます。セルサイドのアナリストは外出中の場合が多く、長時間勤務することがよくありますが、バイサイドのアナリストはよりプレッシャーのかかる仕事です。

職務記述書が示唆するように、これらのアナリストが実際に支払う金額には大きな違いがあります。現実的に言えば、販売側のアナリストは、主に情報の流れと経営陣（および/または高品質の情報源）へのアクセスに対して報酬を受け取ります。バイサイドアナリストの報酬は、アナリストが行う推奨事項の質とファンドの全体的な成功に大きく依存します。

2つの機能は、精度が果たす役割も異なります。多くの投資家が期待していることとは反対に、優れたモデルと財務予測は、セルサイドアナリストの役割にそれほど重要ではありませんが、バイサイドアナリストにとって重要な場合があります。同様に、価格目標と買い/売り/保留の呼び出しは、セルサイドのアナリストが考えるほど重要ではありません。実際、アナリストはモデリングや株の選択に関しては平均を下回る可能性がありますが、有用な情報を提供する限り、すべてをうまく実行します。

一方、バイサイドのアナリストは、しばしば間違っていることはありません。少なくとも、ファンドの相対的なパフォーマンスに大きな影響を与えるほどではありません。

バイサイドアナリストとセルサイドアナリストも、さまざまなルールと基準を遵守する必要があります。同様に、バイサイドのアナリストは通常​​、少なくとも規制当局に関して、株式の所有権、開示、および外部雇用に関してより制限の少ない規則を持っています（個々の雇用主はこれらの慣行に関して異なる規則を持っています）。