Analistas Buy Side vs. Analistas Sell Side: Uma Visão Geral

 

 

Analistas Buy Side vs. Analistas Sell Side: Uma Visão Geral

Muito se tem falado sobre o “Analista de Wall Street”, como se fosse uma descrição de trabalho padrão. Na verdade, existem grandes diferenças entre os analistas sell-side e buy-side. É verdade que ambos passam a maior parte do dia pesquisando empresas e setores em um esforço para pegar vencedores ou perdedores. No entanto, as funções são muito diferentes em muitos níveis básicos.

tomada principal

  • Quando o sistema funciona como deveria, os analistas buy-side e sell-side são valiosos.
  • Os compradores inteligentes se concentram em descobrir rapidamente em quem podem confiar na comunidade de vendas.
  • Analistas dedicados do lado da venda podem mergulhar mais fundo do que os analistas do lado da compra e aprender os meandros do setor.
  • Normalmente, os analistas sell-side trabalham para corretoras, enquanto os analistas buy-side trabalham para fundos.

 

Analistas de vendas

Se você já assistiu a um noticiário financeiro, provavelmente já ouviu o repórter se referir a “analistas”. Esses analistas geralmente são analistas do lado da venda e acredita-se que forneçam uma opinião imparcial com base em pesquisas proprietárias sobre os títulos de uma empresa.

Simplificando, o trabalho de um analista de pesquisa do lado de vendas é acompanhar uma lista de empresas, todas normalmente operando no mesmo setor, e fornecer relatórios regulares de pesquisa aos clientes da empresa. Como parte desse processo, o analista geralmente constrói modelos para apresentar os resultados financeiros das empresas, além de conversar com clientes, fornecedores, concorrentes e outras fontes com conhecimento do setor.

Do ponto de vista do público, o resultado final do trabalho de um analista é um relatório de pesquisa, um conjunto de estimativas financeiras, um preço-alvo e uma recomendação sobre o desempenho esperado da ação. As estimativas derivadas dos modelos de vários analistas do lado da venda também podem ser calculadas em conjunto para chegar a uma única previsão chamada estimativa de consenso.

Analistas buy-side vs analistas sell-side

As ações podem se mover, no curto prazo, com base em uma atualização ou rebaixamento de analistas ou com base no fato de superarem ou perderem as expectativas durante a temporada de resultados. Normalmente, se uma empresa superar a estimativa de consenso, o preço de suas ações subirá, enquanto o oposto acontece se a empresa perder a estimativa. No entanto, isso nem sempre é o caso.

Ocasionalmente, os analistas sell-side não revisam suas estimativas, mas suas previsões mudam. Às vezes, as notícias financeiras se referem a um “número sussurrante”, uma estimativa que difere de uma estimativa de consenso. Esta figura sussurrada torna-se a mais recente previsão de consenso, embora não escrita.

Quando um analista “inicia” a cobertura de uma empresa, ele geralmente atribui uma classificação na forma de “comprar”, “vender” ou “reservar”. Essa classificação é um aceno para a comunidade de investimentos, pois mostra como um analista acredita que o preço de uma ação se moverá em um determinado período de tempo. A classificação às vezes pode ser um reflexo do movimento esperado das ações, e não como o analista se sente sobre o desempenho da empresa.

Na prática, o trabalho do analista sell-side é persuadir as contas institucionais a direcionar suas negociações através da mesa de operações da firma do analista, e a tarefa está amplamente relacionada ao marketing. Para receber retornos de negociação, o lado comprador deve ver o analista como fornecendo serviços valiosos. Claramente, a informação é valiosa, e alguns analistas irão constantemente procurar novas informações ou ângulos proprietários na indústria. Como ninguém se importa com a terceira iteração da mesma história, há uma enorme pressão para ser o primeiro a abordar o cliente com informações novas e diferentes.

Claro, esta não é a única maneira de se destacar com os clientes. Os investidores institucionais valorizam as reuniões individuais com a administração da empresa e recompensarão os analistas que organizarem essas reuniões. Em um nível muito cínico, há momentos em que o trabalho de um analista de vendas é muito parecido com o de um agente de viagens caro.

Para complicar ainda mais, as empresas muitas vezes restringem o acesso à gestão por parte dos analistas que não seguem sua linha, o que coloca os analistas na desconfortável posição de dar notícias e opiniões úteis (e potencialmente negativas) na rua e manter relações cordiais com administração da empresa. O banco de investimento é uma enorme fonte de lucro para os bancos e, se um analista fizer uma recomendação negativa, o lado do banco de investimento do negócio pode perder esse cliente.

Os analistas também se esforçam para criar redes de especialistas em que possam confiar para um fluxo constante de informações; Afinal, é lógico que uma compreensão mais profunda do mercado ou do produto permitirá atendimentos diferenciados.

Muitas dessas informações são absorvidas e analisadas – e nunca chegam à página pública – e investidores cautelosos podem não necessariamente presumir que a palavra impressa do analista é o que eles realmente sentem sobre a empresa. Em vez disso, é em conversas privadas com o lado comprador (as conversas que ocupam grande parte do dia de um analista) que a realidade real é imaginada.

 

analistas de compras

Em contraste com a posição do analista do lado da venda, o trabalho do analista do lado da compra é estar certo; Aproveitar a caixa com ideias de alto nível é fundamental, assim como evitar grandes erros. Na verdade, evitar a negatividade geralmente é uma parte essencial do trabalho de um analista buy-side, e muitos analistas partem da mentalidade de descobrir o que pode dar errado com uma ideia.

Em uma base diária, os empregos não parecem tão diferentes. Os analistas do lado da compra lerão as notícias (embora a maioria seja analista do lado da venda do que analista do lado da venda), rastreará informações, construirá modelos e iniciará negócios para tentar aprofundar seu conhecimento sobre elas. Área de responsabilidade – com foco em fornecer as melhores recomendações de ações.

Embora as organizações maiores aloquem seus analistas de forma semelhante aos analistas do lado da venda, os analistas do lado da compra, em geral, têm responsabilidades de cobertura mais amplas. Não é incomum que os fundos tenham analistas cobrindo o setor de tecnologia ou o setor industrial, enquanto a maioria das empresas sell-side tem muitos analistas cobrindo setores específicos desses setores (como software, semicondutores, etc.).

Enquanto muitos analistas sell-side tentam gastar muito tempo encontrando as melhores fontes de informação sobre seu setor, muitos analistas buy-side gastam esse tempo tentando selecionar os analistas sell-side mais úteis. Isso não significa que muitos analistas buy-side não façam suas próprias pesquisas proprietárias (os melhores sempre fazem); Significa apenas que há muito valor para um analista de compra no desenvolvimento de uma lista de analistas de transição em seu espaço.

As empresas compradoras geralmente não pagam ou compram diretamente a pesquisa vendedora, mas muitas vezes são indiretamente responsáveis ​​por remunerar um analista vendedor. Normalmente, uma empresa do lado da compra paga soft dólares para uma empresa do lado da venda, que é uma maneira indireta de pagar pela pesquisa. Dólares suaves podem ser considerados como dinheiro adicional pago quando os negócios são feitos por meio de empresas de venda.

Basicamente, a pesquisa de analistas sell-side direciona a empresa compradora a fazer negócios através do departamento de negociação, o que resulta em lucros para a empresa sell-side. Além disso, os analistas do lado da compra geralmente têm uma opinião sobre como as negociações são direcionadas por sua empresa, e isso geralmente é um componente-chave da remuneração do analista do lado da venda.

 

Principais diferenças

Embora os analistas sell-side e buy-side sejam encarregados de monitorar e avaliar ações, existem muitas diferenças entre os dois trabalhos.

Na frente de remuneração, os analistas sell-side geralmente conseguem mais, mas há uma ampla gama, e os analistas buy-side em fundos bem-sucedidos (especialmente fundos de hedge) podem se sair muito melhor. Pode-se dizer que as condições de negócios são distorcidas a favor dos analistas buy-side; Os analistas do lado da venda geralmente estão na estrada e geralmente trabalham mais horas, embora a análise do lado da compra seja um trabalho de maior pressão.

Como as descrições de cargos podem sugerir, existem grandes diferenças no que esses analistas realmente pagam. Falando de forma realista, os analistas do lado da venda são pagos em grande parte pelo fluxo de informações e acesso à gestão (e/ou fontes de informação de alta qualidade). A remuneração do analista do lado da compra depende mais da qualidade das recomendações que o analista faz e do sucesso geral do(s) fundo(s).

As duas funções também diferem no papel que a precisão desempenha. Ao contrário do que muitos investidores esperam, bons modelos e estimativas financeiras têm menos peso para o papel de um analista sell-side, mas podem ser fundamentais para um analista buy-side. Da mesma forma, as metas de preço e as chamadas de compra/venda/retenção não são tão importantes quanto os analistas do lado da venda podem pensar. Na verdade, os analistas podem estar abaixo da média quando se trata de modelagem ou seleção de ações, mas ainda fazem tudo bem, desde que forneçam informações úteis.

Por outro lado, um analista buy-side não pode estar errado com frequência, ou pelo menos não em um grau que afete significativamente o desempenho relativo do fundo.

Os analistas de compra e venda também precisam obedecer a regras e padrões diferentes. Da mesma forma, os analistas buy-side normalmente têm regras menos restritivas sobre propriedade de ações, divulgação e contratação externa, pelo menos com relação aos reguladores (os empregadores individuais têm regras diferentes em relação a essas práticas).