Что такое безопасность?

Термин «ценная бумага» относится к взаимозаменяемому торгуемому финансовому инструменту, имеющему определенную денежную стоимость. Представляет долю собственности в публичном акционерном обществе через акции; Отношения кредитора с государственным органом или компанией, представленной владением документом этого юридического лица; или капитал, представленный опционом.

Понимание акций

Ценные бумаги можно разделить на два основных типа: акции и долговые обязательства. Однако некоторые гибридные ценные бумаги сочетают в себе элементы капитала и долга.

Денежные счета

Долевая ценная бумага представляет собой долю собственности, принадлежащую акционерам в организации (компании, товариществе или доверительном управлении), реализованную в форме акций, которые включают в себя как обыкновенные, так и привилегированные акции.

Обычно держатели долевых ценных бумаг не имеют права на регулярные платежи, хотя по долевым ценным бумагам часто выплачиваются дивиденды, но они могут получать прибыль от прироста капитала при продаже ценных бумаг (при условии, что их стоимость увеличивается).

Ценные бумаги дают владельцу право на некоторый контроль над компанией на пропорциональной основе посредством права голоса. В случае банкротства они участвуют только в процентах, оставшихся после выплаты всех обязательств перед кредиторами. Иногда предлагается в качестве оплаты в натуральной форме.

долговые облигации

Долговой инструмент представляет собой заемные деньги, которые должны быть возвращены, с условиями, указывающими размер кредита, процентную ставку и дату погашения или продления.

Долговые ценные бумаги, которые включают государственные облигации, корпоративные облигации, депозитные сертификаты (CD) и обеспеченные ценные бумаги (такие как CDO и CMO), как правило, дают держателю право на регулярную выплату процентов и погашение основной суммы (независимо от результатов деятельности эмитента), а также с любыми другими предусмотренными договором правами (не включая права голоса).

Обычно они выпускаются на определенный срок, по истечении которого эмитент может выкупить их. Долговые ценные бумаги могут быть обеспеченными (обеспеченными залогом) или необеспеченными, и, если они обеспечены, они могут иметь договорный приоритет перед другим необеспеченным субординированным долгом в случае банкротства.

Гибридные ценные бумаги

Гибридные ценные бумаги, как следует из названия, сочетают в себе некоторые характеристики как долговых, так и долевых ценных бумаг. Примеры гибридных ценных бумаг включают варранты на акции (опционы, выпущенные одной и той же компанией, которые дают акционерам право приобретать акции в течение определенного периода времени и по определенной цене), конвертируемые облигации (облигации, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции при выпуске). компания) и привилегированные акции (акции компании, чьи процентные выплаты, дивиденды или другие доходы от капитала могут быть приоритетными по сравнению с акциями других акционеров).

Как торговать ценными бумагами

Публично обращающиеся ценные бумаги котируются на фондовых биржах, где эмитенты могут искать списки ценных бумаг и привлекать инвесторов, гарантируя наличие ликвидного и регулируемого рынка для торговли. В последние годы неформальные электронные торговые системы становятся все более и более популярными, и ценные бумаги в настоящее время часто торгуются «внебиржевом» или напрямую между инвесторами либо онлайн, либо по телефону.

Первичное публичное размещение (IPO) ознаменовало собой первую крупную продажу компанией ценных бумаг населению. После IPO любые вновь выпущенные акции, которые все еще продаются на первичном рынке, называются вторичным предложением. В качестве альтернативы ценные бумаги могут быть предложены в частном порядке ограниченной и квалифицированной группе в так называемом частном размещении – важное различие с точки зрения как законодательства о компаниях, так и регулирования ценных бумаг. Иногда компании продают акции в сочетании публичного и частного размещения.

На вторичном рынке, также известном как вторичный рынок, ценные бумаги просто передаются как активы от одного инвестора другому: акционеры могут продавать свои ценные бумаги другим инвесторам в обмен на денежные средства и/или прирост капитала. Таким образом, вторичный рынок дополняет первичный. Вторичный рынок менее ликвиден для ценных бумаг, размещаемых частным образом, поскольку они не обращаются на открытом рынке и могут передаваться только квалифицированным инвесторам.

Инвестиции в акции

Лицо, которое создает ценные бумаги для продажи, известно как эмитент, а те, кто их покупает, конечно же, являются инвесторами. В целом ценные бумаги представляют собой инвестиции и средство, с помощью которого муниципалитеты, корпорации и другие коммерческие организации могут привлекать новый капитал. Компании могут заработать много денег, когда они становятся публичными, например, продавая акции в ходе первичного публичного предложения (IPO).

Правительство города, штата или округа может собрать средства для конкретного проекта, предложив выпуск муниципальных облигаций. В зависимости от рыночного спроса или структуры ценообразования предприятия привлечение капитала за счет ценных бумаг может быть предпочтительной альтернативой финансированию за счет банковского кредита.

С другой стороны, покупка ценных бумаг на заемные деньги, действие, известное как маржинальная покупка, является распространенным методом инвестирования. По сути, компания может предложить акционерный капитал в форме денежных средств или других ценных бумаг либо первоначально, либо в случае дефолта для оплаты своих долгов или других обязательств другого лица. В последнее время число таких залоговых соглашений растет, особенно среди институциональных инвесторов.

Регулирование ценных бумаг

В Соединенных Штатах Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) регулирует публичное предложение и продажу ценных бумаг.

Публичные предложения, продажи и сделки с ценными бумагами США должны регистрироваться и представляться в отделы государственных ценных бумаг Комиссии по ценным бумагам и биржам. Саморегулируемые организации (СРО) в брокерской отрасли также часто занимают регулирующие позиции. Примеры SRO включают Национальную ассоциацию дилеров по ценным бумагам (NASD) и Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA).

Определение обеспечительного предложения было установлено Верховным судом в деле 1946 года. В своем постановлении суд выводит определение ценной бумаги на основе четырех критериев: наличие инвестиционного контракта, создание совместного предприятия, обещание эмитентом прибыли и использование третьей стороны для продвижения предложения. .

Остаток на складе

Остальные ценные бумаги относятся к типу конвертируемых ценных бумаг, то есть их можно преобразовать в другую форму, обычно в форму обыкновенных акций. Конвертируемая облигация, например, является остаточной ценной бумагой, поскольку позволяет держателю облигации конвертировать ценную бумагу в обыкновенные акции. Привилегированные акции также могут иметь возможность передачи. Компании могут предлагать остаточные ценные бумаги для привлечения инвестиционного капитала, когда конкуренция за средства высока.

Когда оставшаяся ценная бумага передается или реализуется, она увеличивает количество существующих обыкновенных акций в обращении. Это также может снизить общую долю и цену акций. Разводнение также влияет на показатели финансового анализа, такие как прибыль на акцию, потому что прибыль компании должна быть разделена на большее количество акций.

Напротив, если публичное акционерное общество принимает меры по сокращению общего количества своих акций в обращении, то говорят, что компания консолидировала их. Чистым эффектом этого действия является увеличение стоимости каждой отдельной акции. Это часто делается для привлечения большего или большего количества инвесторов, таких как взаимные фонды.

Другие виды акций

Одобренными ценными бумагами являются те, которые представлены в бумажной и физической форме. Ценные бумаги также могут храниться в системе прямого учета, в которой акции регистрируются в форме бухгалтерской записи. Другими словами, трансфер-агент владеет акциями от имени компании без физических сертификатов.

Современные технологии и политики в большинстве случаев устранили необходимость в сертификатах и ​​в том, чтобы эмитент хранил полную историю безопасности. Была разработана система, посредством которой эмитенты могут депонировать единый глобальный сертификат, представляющий все находящиеся в обращении ценные бумаги, в глобальный репозиторий, известный как Депозитарно-депозитарная корпорация (DTC). Все ценные бумаги, торгуемые через DTC, хранятся в электронной форме. Важно отметить, что одобренные и неодобренные ценные бумаги не отличаются по правам или привилегиям акционера или эмитента.

Ценные бумаги на предъявителя представляют собой свободно обращающиеся ценные бумаги, предоставляющие акционеру права, предусмотренные ценной бумагой. Он передается от инвестора к инвестору, в некоторых случаях путем индоссамента и вручения. С точки зрения характера собственности предварительно сегментированные ценные бумаги на предъявителя всегда были электронными, а это означает, что каждая ценная бумага представляет собой отдельный актив, юридически отличный от других в том же выпуске.

В зависимости от рыночной практики активы разделяемых ценных бумаг могут быть обменными или (реже) невзаимозаменяемыми, что означает, что при кредитовании заемщик может вернуть активы, эквивалентные либо исходному, либо идентифицированному аналогичному активу в конце периода. заем. В некоторых случаях ценные бумаги на предъявителя могут использоваться для уклонения от уплаты налогов и, таким образом, иногда могут негативно восприниматься как эмитентами, акционерами, так и финансовыми регуляторами. В США они редки.

Именные ценные бумаги имеют имя владельца и другие необходимые реквизиты, хранящиеся эмитентом в реестре. Именные ценные бумаги передаются путем внесения изменений в реестр. Именные долговые ценные бумаги практически всегда неразделимы, то есть весь выпуск представляет собой единый актив, причем каждая ценная бумага является частью целого. Неразделенные ценные бумаги носят обменный характер. Доли вторичного рынка всегда неделимы.

Буквенные ценные бумаги не зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам и не могут публично продаваться на рынке. Письменные ценные бумаги, также известные как ограниченные ценные бумаги, акции или почтовые облигации, продаются эмитентом непосредственно инвестору. Этот термин происходит от требования Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) к «инвестиционному письму» от покупателя, в котором говорится, что покупка предназначена для инвестиционных целей и не предназначена для перепродажи. При переходе из рук в руки этим персонажам часто требуется Форма 4.

Кабинетные ценные бумаги котируются на крупных фондовых биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа, но активно не торгуются. удерживаемая толпой пассивных инвесторов, это скорее облигация, чем акция. Слово «казначейство» относится к физическому месту, где заказы на облигации исторически хранились вдали от торгового зала. Шкафы обычно содержат определенные приказы, а приказы хранятся до тех пор, пока не истечет срок их действия или они не будут выполнены.

Выпуск ценных бумаг: примеры

Рассмотрим пример компании XYZ, успешного стартапа, заинтересованного в привлечении капитала для ускорения следующего этапа своего роста. На сегодняшний день право собственности на стартап разделено между его учредителями. У него есть два варианта доступа к столице. Он может выйти на публичные рынки, проведя IPO, или привлечь средства, предложив свои акции инвесторам в рамках частного размещения.

The first method enables the company to generate more capital, but it comes saddled with huge fees and disclosure requirements. In the latter method, stocks are traded on secondary markets and are not subject to public scrutiny. Both cases, however, involve a stock distribution that dilutes the founders’ stake and gives equity to the investors. This is an example of a stock security.

Next, consider a government interested in raising money to revive its economy. He uses debentures or debentures to raise this amount, promising regular payments to the coupon holders.

Наконец, посмотрите на статус запуска ABC. Он собирает деньги от частных инвесторов, включая семью и друзей. Основатели стартапа предоставляют своим инвесторам конвертируемую ноту, которая позже конвертируется в акции стартапа. Большинство этих мероприятий финансируются. Меморандум по сути является гарантией долга, потому что это кредит, который инвесторы предоставляют основателям стартапа.

На более позднем этапе векселя конвертируются в акции в виде заранее определенного количества акций, которые дают долю компании инвесторам. Это пример гибридной безопасности.